宏观偏好而基本面偏弱，铝价反复震荡

　　周四国内商品乐观情绪缓和，铝价震荡回调，沪铝主力收20750元/吨，涨0.73%。伦铝收2610.5美元/吨，跌0.42%。上海现货均价20690元吨，涨60元/吨，贴水50元/吨。南储现货均价20690元/吨，涨60元/吨，贴水50元/吨。8月7日，电解铝锭库存56.4万吨，环比持平，国内主流消费地铝棒库存14.25万吨，环比减少0.85万吨。昨日LME铝库存47.0万吨，环比增加0.2万吨，注销仓单比例维持低位，现货小幅升水。根据海关数据，2025年7月，中国未锻轧铝及铝材出口数量54.2万吨，2025年1-7月，中国未锻轧铝及铝材出口数量346.2万吨，较去年同期375.7万吨相比减少7.90%。

　　宏观方面，据海关统计，7月份，我国货物贸易进出口总值3.91万亿元，同比增长6.7%。中国央行今日将开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。央行连续第9个月增持黄金，7月末黄金储备7396万盎司，环比增6万盎司。美国上周初请失业金人数增加7000人至22.6万人，略高于市场预期。英国央行降息25个基点，四名票委支持维持利率不变，为史上首次举行两次投票。俄罗斯总统助理乌沙科夫称，根据美方提议，俄美原则上同意在近期举行两国元首会晤。美国已对进口一公斤金条加征关税，或重创全球最大精炼中心瑞士。

　　总体上，宏观面美国初请数据偏弱继续支持降息预期，美指重心回落，支撑铝价走势。本周铝锭社会库存环比持平，主要因为各仓库到货不均，近期淡季表观消费回落，不过铝棒产量环比回升，库存峰值可能在8月出现。整体宏观偏好而基本面一般，铝价表现反复震荡。今日沪铝运行区间参考20580-20850元/吨，伦铝运行区间参考2580-2640美元/吨。