国内外宏观基调偏正面，铝价高位震荡

　　周二夜间，沪铝报收20855元/吨，下跌0.36%，伦铝报收2739.5美元/吨，下跌0.63%。中美贸易摩擦或有升级，市场避险情绪提高使得近期铜铝为首的工业金属价格承压。10月13日国内主流消费地电解铝锭库存65万吨，环比上周四库存上涨0.1万吨，较9月29日库存上涨5.8万吨。10月13日国内主流消费地铝棒库存15.25万吨，环比上周四库存上涨1.35万吨，较9月29日库存上涨3.75万吨。外盘LME铝库存减少0.2至50.4万吨，注销仓单比例维持偏高水平，现货升水走强。

　　宏观方面，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。央行：10月15日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。业内人士：加强光伏产能调控文件或将于近日出台。11月1日全面推行：国产小客车新车上牌不用再跑车管所。美联储鲍威尔：货币市场流动性渐渐趋紧，未来几个月缩表或接近尾声；近期经济活动数据强于预期，但尚未转化为招聘的回暖，就业市场下行风险上升；（降息）行动过慢或打压就业，行动过快或致使抗通胀任务半途而废；政府停摆之下，认为本月底的议息仍有足够的信息可供参考，但担忧开始错失10月数据。美联储鲍曼：继续预期今年年底前再降息两次。特朗普周五将公布就停摆问题而关闭民主党支持的项目清单。IMF上调2025年全球增长预期，称特朗普贸易战或拖累全球产出。美银调查：做多黄金取代做多美股七巨头成最拥挤交易。

　　总体上，国内外宏观基调偏正面，海外降息预期再度升温，同时国内重要会议窗口临近，市场对增量政策预期增强，中美贸易局势仍具有不确定性。产业上看，部分置换产能陆续投产，运行产能和开工率持续高位，在国内铝水比例提升、消费季节性回暖和出口维持韧性的背景下，铝锭累库压力不大，铝价下方空间预计不大，预计铝价维持震荡。沪铝运行区间参考20700-20980元/吨；伦铝运行区间参考2700-2780美元/吨。