消费淡季和出口需求面临压力，铝价维持震荡偏弱格局

　　周一国内铝锭社库累积，海外贸易局势不太明朗，铝价震荡，伦铝微跌0.06%至2570美元/吨，沪铝主力合约收至20440元/吨。8月4日，国内主流消费地铝锭库存录得56.4万吨，较上周四增加2.0万吨，主流消费地铝棒库存录得15.1万吨，较上周四增加0.4万吨，昨日铝棒加工费继续抬升，市场接货氛围依然不佳。昨日LME铝库存46.4万吨，环比增加0.1万吨，注销仓单比例维持低位，现货小幅贴水。

　　宏观方面，欧盟将把对美国的贸易反制措施暂停6个月。欧盟等待特朗普本周就汽车关税及豁免采取行动。特朗普称将大幅提高印度关税税率，因该国购买俄罗斯原油。美联储戴利：降息时机临近，年内降息次数更有可能大于两次。高盛：预计美联储将从9月份开始连续三次降息25个基点；如果失业率进一步上升，则可能降息50个基点。机械工业联合会：近期工信部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案。今年上半年，新能源汽车市场渗透率达44.3%，创同期历史新高。乘联分会：7月全国新能源乘用车厂商批发销量118万辆，同比增长25%，环比下降4%。

　　总体上，美对多国关税落地，需求前景仍有不确定性，美元指数有所反弹，国内政治局会议表述符合预期，需等待更多增量刺激政策出台。铝供应端运行产能维持稳定，下游消费淡季氛围浓厚，开工率延续下滑，现货贴水走扩，同时终端汽车光伏反内卷、家电抢出口结束，后续需求仍有走弱风险。本周社库延续累积，叠加铝水比例边际下滑，铸锭量有所增加，后续累库趋势仍将延续，预计短期铝价维持震荡偏弱格局。今日沪铝运行区间参考20350-20600元/吨，伦铝运行区间参考2540-2600美元/吨。