关注宏观及库存动向指引，铝价短时延续震荡调整

　　周二国内黑色系企稳回升，沪铝多头减仓，价格震荡下滑，沪铝主力收20615元/吨，跌0.65%，沪铝指数持仓继续从高位回落至61万手。伦铝收2606美元/吨，跌0.95%。上海现货均价20620元/吨，跌40元/吨，平水。南储现货均价20610元/吨，跌40元/吨，贴水5元/吨。7月28日，电解铝锭库存53.3万吨，环比增加2.3万吨，国内主流消费地铝棒库存14.75万吨，环比增加0.2万吨。昨日LME铝库存45.6万吨，环比增加0.2万吨，注销仓单比例维持低位，现货小幅贴水。

　　宏观方面，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特及贸易代表格里尔在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。美国总统特朗普表示印度可能被征收20%至25%的关税，但强调最终税率仍末确定。美国6月商品贸易逆差环比缩窄10.8%至860亿美元。美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比增2.79%，预期增3%，前值增3.42%。美国6月JOLTS职位空缺743.7万人，不及预期的750万人，前值从776.9万人下修至771万人。美联储本周议息会议，美联储传声筒”：美联储最终将需要继续降息，但他们还没有准备好在这周降息。特朗普：若10天内不与乌克兰达成停火协议，将对俄罗斯加征关税。若对俄实施制裁也不担心油价。IMF将今年世界经济增长预期上调至3%，将美国增长预测上调至1.9%，将中国增长预测上调至4.8%。国家发改委：新一轮油价调整搁浅，油价本轮不调整。中国光伏行业协会：部分自媒体发布了关于光伏行业反内卷相关内容，与实际情况严重不符。

　　总体上，市场等待明天凌晨美联储利率决议以及中美贸易谈判进展，市场情绪多以观望为主，过去一周铝锭社库增加3.5万吨，铝现货市场货源增加，消费端仍受畏高心态及淡季表现影响，整体采买意愿不高，铝价上方21000元具备强阻力，预计短时延续震荡调整，等待宏观及库存动向进一步指引。今日沪铝运行区间参考20500-20800元/吨，伦铝运行区间参考2580-2650美元/吨。