社会库存意外大幅累增，沪铝高位回调

　　周一国内铝锭累库幅度略超预期，叠加贸易局势不确定，铝价下挫，沪铝主力收20415元/吨，跌1.45%。伦铝收2596.5美元/吨，跌0.21%。上海现货均价20470元/吨，跌320元吨，贴水60元吨。南储现货均价20460元/吨，跌330元/吨，贴水65元吨。7月14日，电解铝锭库存50.1万吨，环比增加3.5万吨;国内主流消费地铝棒库存16.1万吨，环比增加0.1万吨。昨日LME铝库存40.6万吨，环比增加0.5万吨，注销仓单比例维持低位，现货小幅贴水。

　　宏观方面，央行发布数据显示，今年上半年，我国社会融资规模增量为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元人民币贷款增加12.92万亿元。海关总署发布数据显示，以人民币计，今年上半年，我国货物贸易进出口总值21.79万亿元，创历史同期新高，同比增长2.9%。中国人民银行副行长邹澜表示，中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优势。特朗普：美联储应将利率降至1%以下。美联储哈玛克：目前尚无迫切降息的必要。

　　总体上，美指连续反弹，金属压力稍增，继续关注美国通胀数据对美联储动向指引。铝锭社会库存意外大幅累库市场多头信心回落，沪铝盘面大幅减仓下行，资金集中流出，铝价高位压力增加短时迎调整，铝棒加工费低位运行预计导致铝水比例下降，铝锭供给量有望增多，叠加下游处于淡季和铝材出口减少，铝锭仍有累库压力，继续关注累库持续性，短期铝价或震荡偏弱运行。今日沪铝运行区间参考20200-20550元/吨，伦铝运行区间参考2560-2620美元/吨。