铝锭库存维持低位，铝价高位震荡

　　周三国内商品氛围延续偏强，铝价继续回升，沪铝主力收20515元/吨，涨0.1%。伦铝收2602美元/吨，涨0.97%。上海现货均价20660元/吨，涨60元/吨，贴水50元/吨。南储现货均价20640元/吨，涨60元/吨，贴水70元/吨。7月7日，电解铝锭库存47.5万吨，环比增加0.4万吨，国内主流消费地铝棒库存15.95万吨，环比增加0.6万吨。昨日LME铝库存39.1万吨，环比增加0.6万吨，注销仓单比例维持2.1%，现货维持贴水。

　　宏观方面，国家统计局发布数据，中国6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨:核心CPI继续回升，同比上涨0.7%，创14个月新高。6月PP!环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。欧盟方面已准备好反制措施，第一阶段将于7月14日自动生效。

　　总体上，宏观继续关注关税动向及美联储利率决议预期走向，暂时情绪偏观望。供应端随着铝棒加工费下调，铝水比例预计下降，铝锭供给量有望增多，消费季节性淡季开始，铝锭社会库存缓慢累库，同时国内外仓单库存也展开回升，利好稍有消退，将对铝价继续向上构成阻力，高位震荡运行为主。今日沪铝运行区间参考20500-20900元/吨，伦铝运行区间参考2580-2630美元/吨。