消费淡季负反馈显现，铝价向上空间受压

　　周二关税忧虑有所缓和，国内商品氛围偏强，铝价震荡回升，沪铝主力收20540元/吨，涨0.22%。伦铝收2577美元/吨，涨0.53%。上海现货均价20600元/吨，跌40元/吨，贴水50元/吨。南储现货均价20580元/吨，跌20元/吨，贴水70元/吨。7月7日，电解铝锭库存47.5万吨，环比增加0.4万吨，国内主流消费地铝棒库存15.95万吨，环比增加0.6万吨。昨日LME铝库存38.4万吨，环比增加1.3万吨，注销仓单比例降至2.1%，现货维持贴水。

　　宏观方面，特朗普在内阁会议上表示，他仍在计划对包括药品、半导体和金属在内的特定行业征收关税，将对铜征收50%的关税，对药品征收高达200%的关税。随后，美国商务部长卢特尼克称，铜关税将于7月稍晚或8月1日到位。特朗普：若美联储主席鲍威尔误导国会就该“立即辞职”，其应立即降息。美国商务部长：预计在未来两天内将再发出15到20封关税信件。

　　总体上，美指走强铝价反弹受阻，另外昨日特朗普表示对铜征收50%关税，关注其后续对钢铝关税政策变化。铝消费步入季节性淡季，淡季负反馈显现，现货成交贴水走阔同时供应端铝水比例走低铸锭量提升，未来供需或转宽松，限制铝价上方空间，沪铝指数持仓处于近年高位体现市场分歧大，美国关税政策调整风险下关注多头是否会持续减仓带来阶段性调整。今日沪铝运行区间参考20300-20700元/吨，伦铝运行区间参考2530-2620美元/吨。