等待消费成色指引，铝价震荡运行

　　周三国内商品氛围转弱，原油价格下跌，铝价震荡下滑，沪铝主力收20710元/吨，跌0.02%。LME收2623美元/吨，跌0.29%。上海现货均价20730元/吨，涨20元/吨，贴水10元/吨。南储现货均价20670元/吨，涨20元/吨，贴水85元/吨。9月1日，电解铝锭库存62.3万吨，环比增加0.3万吨;国内主流消费地铝棒库存14.3万吨，环比增加0.9万吨。昨日LME铝库存48.0万吨，环比持平，注销仓单比例维持低位，现货维持升水。

　　宏观方面，财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长会议，共同保障财政政策、货币政策更好落地见效。多地楼市交易量回升，上海8月二手房网签量同比增超11%。美联储褐皮书：经济活动基本持平，企业和家庭感受到关税影响。美联储沃勒：认为我们应该在下次会议上降息。未来可能会多次降息，但具体节奏取决于数据。美联储穆萨莱姆：当前利率恰到好处，但就业市场有风险。美联储博斯蒂克：忧虑通胀问题，仍认为今年降息一次是合适的。美联储官员将于9月16日至17日举行下次货币政策会议。美国7月JOLTs职位空缺数量意外从6月向下修正后的736万降至718万，预期为737.8万，为10个月来最低水平。特朗普暗示将对俄罗斯实施第二、第三阶段的石油制裁。美国希望欧洲停止购买俄罗斯石油，并加入其针对继续购买俄罗斯石油的国家的拟议制裁。欧元区8月综合PMI终值微升至51，较初值下修0.1个百分点，为12个月高点;服务业PMI从7月的51降至50.5。世界黄金协会寻求推出数字黄金，为贵金属交易、结算和抵押创造全新模式。

　　总体上，美国公布的就业数据疲软，市场增强了对美联储本月晚些时候降息的预期，美指小幅回落。随着旺季逐渐临近，订单转好预期增强，周度开工率小幅回暖，铝棒加工费有所挺价，但当前终端消费仍未见明显走强，且7月社零数据显示以旧换新政策效果边际递减，后续汽车、家电、光伏等消费仍有走弱风险，下游对高价铝锭补库意愿较谨慎，暂时供需双方观望情绪较浓。盘面上期铝冲高之后日内快速回落，再度显示临近震荡区间上沿的技术性压力，不过同时下方的均线在几次回落测试之后也表现出较好支撑。短时在供需及宏观矛盾不尖锐且技术面无指引的情况下，铝价延续震荡运行。今日沪铝运行区间参考20550-20800元/吨，伦铝运行区间参考2580-2630美元/吨。