社会库存延续累库状态，铝价震荡盘整

　　周一沪铝主力收20595元/吨，跌0.63%。伦铝收2588.5美元/吨，跌0.56%。上海现货均价20550元/吨，跌160元/吨，升水20元/吨。南储现货均价20500元/吨，跌160元/吨，贴水65元/吨。8月18日，电解铝锭库存60.7万吨，环比增加1.9万吨，国内主流消费地铝棒库存13.25万吨，环比减少0.6万吨。

　　宏观方面，国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议：持续激发消费潜力，加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点；采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势。上证综指周一盘中最高触及3745点，创下近10年高点；与此同时，A股总市值突破100万亿元大关。美国房屋建筑商信心指数跌至两年半低点。全球金融市场正屏息以待周五的杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔将在当天晚间发表致辞。考虑到距离9月会议还有一系列数据尚未公布，野村预计鲍威尔不会给出“明确承诺”，美银甚至预计鲍威尔会秉持强硬的鹰派立场，与市场的宽松预期相悖。大摩则预计，鲍威尔会在讲话中继续强调通胀风险，抵制市场的降息预期。因英国通胀数据高于预期，交易员削减英国央行降息押注，认为今年不会进一步降息。

　　总体上，美联储降息预期回落，市场前期利好情绪降温，金属压力较前稍增，后续市场重点关注周五杰克逊霍尔全球史行年会鲍威尔对美联储降息态度。美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，从基本面角度来说此次扩大关税范围对我国出口有一定影响，但影响弱于之前提高关税。从情绪上来说，此次事件对铝价有所冲击，周一开盘价格出现回调，供应端铝水比例回落，铝锭供应充裕，铝锭社会库存延续累库状态，但考虑到9月旺季预期以及降息预期，铝走势并未就此反转，尾盘回升。总的来说，铝价有望延续震荡运行，沪铝运行区间为20300-20800，伦铝运行区间参考2530-2630美元/吨。