市场炒作降温且供需双弱，铝价区间震荡

　　周三黑色系商品走势分化，中美即将开启新一轮贸易磋商，铝价震荡回调，沪铝主力收20790元/吨，跌0.34%。伦铝收2639美元/吨，跌0.49%。上海现货均价20850元/吨，跌90元/吨，升水40元/吨。南储现货均价20820元/吨，跌90元/吨，升水15元/吨。7月21日，电解铝锭库存49.8万吨，环比增加0.6万吨;国内主流消费地铝棒库存15.1万吨，环比减少0.5万吨。昨日LME铝库存44.5万吨，环比增加0.6万吨，注销仓单比例维持低位，现货小幅升水。

　　宏观方面，日美关税谈判达成协议。美方对日本实施的“对等关税”税率将从25%下调至15%，日本将在现行的“最低准入制度”下增加美国大米的进口量。欧盟与美国正朝着达成协议的方向迈进，该协议将对大多数产品设定15%的关税税率。特朗普：将对大部分国家征收15%至50%的简单关税。如果能说服主要国家对美国开放市场，将始终愿意放弃关税条款。特朗普再次批评鲍威尔，称FOMC应采取行动。特朗普称降息可省万亿利息，“美联储传声筒”：不可能实现。产业方面，2025年6月国内原铝净进口为17.27万吨，环比减少9.4%，同比增长51.3%，1-6月份累计国内原铝净进口约为116.33万吨，同比减少2.3%。

　　总体上，海外美国总统特朗普与日本达成关税协议后，欧盟与美国之间的贸易谈判亦有进展，海外避险情绪回落。国内即将发布钢铁、有色等重点行业稳增长工作方案，不过近期市场已有所交易，国内市场对“反内卷”预期过高，短时间价格涨幅过大，有过度炒作嫌疑，市场情绪有待平复需求。高位铝价对下游消费仍有抑制，供应端6月铝锭净进口缩量，供应压力不大，基本面供需双弱，关注今日铝锭社会库存的表现，预计铝价区间震荡。今日沪铝运行区间参考20600-20900元/吨，伦铝运行区间参考2620-2680美元/吨。