低库存对铝价支撑仍在，区间震荡走势将延续

　　昨天国内商品氛围改善，铝价回升，沪铝主力收20075元/吨，涨0.68%。伦铝收2487美元吨，涨0.67%。上海现货均价20280元吨，涨160元/吨，升水100元/吨。南储现货均价20140元/吨，涨170元/吨，贴水40元/吨。6月3日，电解铝锭库存51.9万吨，较上周四增加0.8万吨，国内主流消费地铝棒库存12.77万吨，较上周四下降0.06万吨。昨日LME铝库存持平于36.8万吨，注销仓单比例持平于12.5%，现货小幅贴水。

　　宏观方面，美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人。美国5月ISM非制造业PMI为49.9，为近一年来首次萎缩，预期52.0，前值51.6。美联储公布的“褐皮书”显示，美国经济活动自上次报告以来略有下降，企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大的压力，整体经济前景仍显悲观。

　　总体上，全球经济环境的不稳定，尤其是美国服条业意外萎缩，就业数据低迷以及特朗普政府新关税政策的冲击，令美指昨日下挫，金属价格反弹，供应端显示近期铝水比例稍有提升，铝锭供应未来或环比下降。国内前期现货端因价差调货货源到货叠加假期因素，节后第一天铝锭社会库存窄幅累库。从往年积极性来看6月整月铝锭维持去库，整月去库放缓或累库在7-8月发生，低库存对铝价支撑仍在，铝价区间震荡走势将延续，关注宏观特朗普关税及美联储政策进一步引导。今日沪铝运行区间参考19950-20250元/吨，伦铝运行区间参考2460-2520美元/吨。