美指低位反弹，铝价高位受压

　　周四国内商品情绪面偏暖，铝锭继续累库价格升势受阻，沪铝主力收20680元/吨，涨0.07%。伦铝收2605.5美元/吨，跌0.34%。上海现货均价20860元/吨，涨50元吨，铁水10元吨。南储现货均价20800元/吨，涨60元/吨，贴水70元/吨。7月3日，电解铝锭库存47.4万吨环比增加0.6万吨，国内主流消费地铝棒库存15.35万吨，环比增加0.6万吨。

　　宏观方面，美国6月非农就业人口增加14.7万人，远超预期的11万人，4月和5月就业人数合计上修1.6万人。失业率意外降至4.1%，预期为升至4.3%。美国上周初请失业金人数23.3万人，创六周新低。数据公布后，市场放弃对7月美联储降息的押注，9月降息的概率也下滑至80%左右。美国国会众议院以218票赞成、214票反对的表决结果通过了总统特朗普推动的“大而美”税收与支出法案。6月财新中国服务业PMI录得50.6，较5月回落0.5个百分点，下行至2024年四季度以来最低。美国5月工厂订单环比升8.2%，为2014年以来最大增幅。美国6月ISM非制造业指数50.8，略高于预期的50.6。美国5月贸易逆差环比增长18.7%，达到715亿美元。

　　总体上，超预期的非农数据令此前较强的降息预期降温，美指反弹，铝价高位压力有增。铝锭社会库存继续小幅累库，现货贴水回落，下游消费淡季对高价位铝观望情绪浓。不过仓单库存未累库仍在2.8万相对低位，支持铝期货价格偏好。上方受消费偏弱社会库存连续小幅累库及伴随消费淡季深入影响，预计上方空间受限。今日沪铝运行区间参考20500-20800元/吨，伦铝运行区间参考2580-2620美元/吨。