铝价区间震荡持续，仍需关注节后社库表现_

铝价区间震荡持续，仍需关注节后社库表现

2025年05月06日 10:47:13

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　　五一假期间铝价跟随宏观情绪下探后回升，但总体价格仍低于假期前，伦铝较假期前下跌0.84%，同期离岸人民币升值0.75%。假期间LME库存续减0.4至41.2万吨，注销仓单比例下滑，现货贴水缩至22.7美元/吨。上周，宏观面中美贸易谈判口风松动，美国公布包括一季度GDP、4月通胀、非农等就业数据，呈现出现实总有韧性和惊喜，但预期难言乐观的格局。国内政策暂时保持定力，4月制造业PMI指数回落。基本面，电解铝供应端近两个月保持产能未变，维持4550万吨附近。消费端各板块仍有分化，线缆消费较好，光伏消费已处于高点，其他板块进入旺季尾声。假期前社会库存延续下降，不过现货环比走弱，进入5月消费预计季节性偏淡。

　　总体上，五一假日期间受关税谈判进展利好消息刺激，海外市场总体上风险偏好回升。不过贸易谈判的不确定性仍大，美国经济进一步走弱的可能性仍较大，基本面供应稳定，消费旺季尾声，短时供需偏好，但预期相对偏弱，关注节后铝锭社会库存累库情况，预计铝价2万上方压力将逐步增大，本周沪铝主力合约运行区间参考19600-20200元/吨。

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