沪铜夜盘冲高回落，日内窄幅震荡，收盘上涨0.2%。美联储降息预期和矿紧对价格的支撑较强，但前期高价抑制需求，最近社库有所去化，暂时缺乏更多上行动力。
目前国内铜精矿现货加工费持续低迷，临近年底市场关注焦点在于国内冶炼厂和海外矿商对于加工费的长单谈判结果。最近两个月国内精铜产量出现下滑，矿紧局面对冶炼端的影响或有显现。另外，据SMM了解，智利国家铜业（Codelco)对2026年CIF中国电解铜长单基准价报于350美元/吨，较2025年89美元/吨上涨261美元/吨。
此前铜价偏弱震荡，下游需求好转，现货维持升水局面，国内社会库存也出现不断去化一幕。据Mysteel统计，11月24日国内市场电解铜现货库存17.69万吨，较20日降1.52万吨。
对于未来铜价走势，新湖期货较为乐观，认为中期自由港印尼矿山事故导致减产的量级和时间均大幅超出市场预期，铜需求在新领域消费的提振下韧性较强，26年全球铜供需将进入实质性短缺。铜价重心有望持续上移，可考虑逢低建仓。关注今晚公布的美国PCE数据。
上海金属网1#电解铜报价86560-86820元/吨，均价86690元/吨，较上交易日上涨70元/吨，对沪铜2512合约报升20-升170元/吨。铜价站于86000上方，下游采购节奏较之前有所减缓，但整体趋平稳。期货月差维持贴水结构对报价有所支撑。今日流通货源一般，好铜稀少升水维持坚挺，普通平水铜量价较昨日变化有限，差平水货源较多报价有所松动，湿法铜稀少。
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