=螺纹=
隔夜行情回顾 ：
隔夜螺纹报收3097，跌-4；
周二螺纹震荡上扬，实体中阳K线报收，但均线维持粘合。上周钢材表需环比增加，供需基本面有所好转，近期钢材表观需求有所好转，叠加股市反弹带动市场情绪，期钢延续反弹，收盘在3100上.晚间黑色双焦大幅回落，螺纹跟随调整小幅回落，收盘微跌-0.13%。
现货消息 ：
25日 16-25mmHRB400E价格：3250元/吨，较24日持涨10元/吨；
库存数据 ：
钢材产量库存速递(2025年11月20日):
中线观点 ：
本周五大钢材品种库存继续环降3%至1433.1万吨，创9月以来最低，而产量环比增加1.86%至849.91万吨，表观需求环增3.9%至894.16万吨。具体来看，螺纹钢产量增幅最为明显，逼近4%，库存减少3.96%，表需较上周增加了6.66%。
此外，生态环境部表示，经党中央、国务院批准，第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动。将陆续对北京、天津、河北3省(市)，鞍钢集团有限公司、中国宝武钢铁集团有限公司、中国中煤能源集团有限公司等多家中央企业开展例行督察，进驻时间1个月，后期需重点关注唐山等地环保限产持续性。
综合来看，短期国内进行大规模经济刺激的预期降温，疲弱的房地产数据及天气转凉情况下，铁水产量有所回升，但对原材料提振有限，且下游承接能力不足，随着钢厂利润下滑，产业链负反馈压力仍有待缓解。目前钢材市场尚未积累新的矛盾，价格不具备深跌条件，但短期上涨空间也有限，继续以区间震荡思路对待。
日内行情展望 ：
预计日内01合约震荡运行，波动区间3075-3115
支撑 ：3070、3050
压力 ：3110、3130
日内关注点 ：
无
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