=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收18785，涨6.73%
周三镍价强势拉升，大阳K线报收，领涨有色金属板块，上涨趋势高点刷新18905美元位置，走势较为异常，成交大幅放量，亚盘时段受到A股行情影响呈现冲高回落表现，成体成交密集区维持在17600-18000美元区间，而行情异动出现在美盘时段，印尼方面再传利好，印尼2026年镍矿RKAB配额从3.79亿吨降至2.5亿-2.6亿吨（降幅30%-34%），消息提振镍价短线出现近1000美金的拉升空间，沪镍方面，隔夜突破14.4万压力后强势拉升，短线逼近涨停位置，最高价报151750元/吨位置。
不锈钢方面，周三期价呈现冲高回落行情，长上影小阳K线报收，价格重心延均线系统支撑微服上移，但晚间破位拉升，短线升幅超600元，一度触及涨停位置，尾盘减仓回调，回吐部分升幅。日内行情依然受到镍价行情带动，亚盘时段镍价承压叠加A股冲高回落影线，不锈钢暂时受阻14000整数关口位置，但晚间镍价强势大幅拉升，不锈钢也跟随上攻，短线触及涨停位置，尾盘随着镍价升势暂缓，回吐200元升幅
现货消息 ：
14日广东南储：1#电解镍(金川)报150300-150700元/吨，涨1600元
库存数据 ：
14日LME镍总库存：284658吨，增510吨 c
中线观点 ：
镍：供应端：预期强、执行存疑。核心利好：印尼2026年镍矿配额至2.5亿吨（减34%），淡水河谷印尼因审批暂停采矿，远期供应收紧预期升温。但政策执行弹性大（2025年实际超计划），配额落地节奏与力度决定价格弹性。预期支撑价格，现实宽松压制，政策落地验证前易反复炒作。
消费端：淡季疲软、回暖乏力。不锈钢（约80%用镍）：传统淡季+地产复苏慢，下游按需采购，春节前补库规模有限；社会库存高位，压制用镍需求。新能源电池：短期难有强拉动，限制价格上行动力。
综合而言，近期镍价受资金驱动，资金快进快出，追高风险大，高波动或成常态，不排除高位回落可能。
不锈钢：供应端：成本支撑，供应收缩。原料成本：印尼镍矿配额减少+淡水河谷印尼停产，镍价高位支撑成本，镍铁/高镍生铁价格坚挺，不锈钢成本上移。在成本与供应收缩提供支撑，限制大幅回调空间。
消费端：淡季疲软，成交清淡。传统需求：地产/家电等传统淡季，下游刚需为主、高价观望，成交难以放量。不锈钢需求：304系下游按需采购，补库规模小，高价成交阻力大。需求偏弱，价格上行动力不足，高位易库存高企，价格冲高后易遭抛压。高库存是核心压制，反弹高度受限，获利了结压力大。
综合而言，目前基本面或不足以支撑期价持续停留在高位，存在回落可能。
日内行情展望 ：
预计日内期价冲高回落，区间关注144000-152280
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价冲高回落，波动区间关注14150-14620
日内关注点 ：
印尼方面消息
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