=镍=
昨日行情回顾 ：
伦镍报收18075，涨2.12%
周一镍价波幅剧烈探底回升，长下影中阳K线报收，短线波幅超800美金，价格重心上移，成交缩量。日内亚欧盘时段镍价震荡上扬，主要受到白银强势走高，美元指数回落，商品期价仍处于多头氛围当中，叠加日内LME镍库存录降，多头进一步上攻，但行情变盘出现在晚间，美联储主席之选或有争议，美元指数反弹，白银高位回落，带动金属期价集体暴跌，镍价也不例外，尾盘伦镍触及17460低点后小幅反弹。沪镍方面，隔夜高开后探底回升，短线回调超7000元，最低价报138130元/吨位置。
不锈钢方面，周一期价如期在高位区间内高位反复，成交密集区在13800-14000，晚间有下破震荡区间表现，最低价报13705元/吨位置，成交缩量，多头集中离场表现。与周边商品行情对比，不锈钢受压于需求端影响，反弹相对乏力，尽管亚盘时段，镍价相对强势，但不锈钢依旧显现承压，现货成交略显清淡，晚间更是短线冲高回落，再次上探14000关口后跳水下行，净空头持仓量增加，产量回升施压期价
现货消息 ：
12日广东南储：1#电解镍(金川)报150600-151000元/吨，涨5000元
库存数据 ：
12日LME镍总库存：284562吨，减228吨 c
中线观点 ：镍：供应端：预期强、执行存疑。核心利好：印尼2026年镍矿配额至2.5亿吨（减34%），淡水河谷印尼因审批暂停采矿，远期供应收紧预期升温。但政策执行弹性大（2025年实际超计划），配额落地节奏与力度决定价格弹性。预期支撑价格，现实宽松压制，政策落地验证前易反复炒作。
消费端：淡季疲软、回暖乏力。不锈钢（约80%用镍）：传统淡季+地产复苏慢，下游按需采购，春节前补库规模有限；社会库存高位，压制用镍需求。新能源电池：短期难有强拉动，限制价格上行动力。
综合而言，近期镍价受资金驱动，资金快进快出，追高风险大，高波动或成常态，不排除高位回落可能。
不锈钢：供应端：成本支撑，供应收缩。原料成本：印尼镍矿配额减少+淡水河谷印尼停产，镍价高位支撑成本，镍铁/高镍生铁价格坚挺，不锈钢成本上移。在成本与供应收缩提供支撑，限制大幅回调空间。
消费端：淡季疲软，成交清淡。传统需求：地产/家电等传统淡季，下游刚需为主、高价观望，成交难以放量。不锈钢需求：304系下游按需采购，补库规模小，高价成交阻力大。需求偏弱，价格上行动力不足，高位易库存高企，价格冲高后易遭抛压。高库存是核心压制，反弹高度受限，获利了结压力大。
综合而言，目前基本面或不足以支撑期价持续停留在高位，存在回落可能。
日内行情展望 ：
预计日内期价震荡回落，区间关注136000-143000
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价震荡回落，波动区间关注13600-13850
日内关注点 ：
美国CPI
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