沪锡震荡走高，主力合约上行2.5%，报收263140元/吨，非洲锡矿复产，但短期供应仍然偏紧，中国3月锡矿进口维持低位。不过，全年供需平衡或从有缺口转为供需平衡，基本面矛盾不突出，锡价维持区间震荡运行，跟随市场情绪波动为主。
根据SMM通过深入市场调研的加工数据，截至上周五，云南与江西两个重要产锡省份的精炼锡冶炼企业的开工率保持在较低水平，合计开工率达56.96%。云南地区，锡矿进口量持续下滑，原料库存周期已从正常水平压缩至较低水平。近期缅甸复产推迟，进一步加剧市场对东南亚矿源断供的恐慌。刚果（金）分阶段复产进度缓慢，短期原料缺口难以弥合。锡矿加工费（TC）跌至历史低位，企业生产积极性有所下滑。江西地区，再生锡回收量较去年四季度下降，光伏焊带等新兴需求尚未填补传统缺口，导致再生废料供应量持续下滑。近期锡价保持震荡行情，多数冶炼厂出货意愿不高，持观望态度。
2025年3月SMM国内样本企业锡焊料总样本开工率回升至75.81%，较2月显著改善。3月实际生产天数较2月增加，叠加半导体行业补贴政策、新能源汽车以旧换新政策细则支持，刺激下游提前备货需求。家电“以旧换新”政策出台有利于提振需求，但白电排产增量集中于头部企业，中小焊料厂订单未现明显改善。近期锡价处于相对低位，下游消费好转带动库存去化，但持续性仍需观察。
对于后市，新湖期货评论表示，锡价重心大幅下移后近期下游及终端市场接货情况总体好转，不过贸易战对终端消费尤其是出口有负面影响。近期国内冶炼厂变化不大，运行平稳为主，产量维持在相对高位。前期海外矿端扰动解除，刚果（金）锡矿复产，缅甸复产进度推进。后期消费能否继续改善有待观察，总体库存仍处于高位，对价格有抑制作用，另外贸易战不确定性仍较大。短线谨慎操作上，观望为宜。关注后期贸易战发展以及海外锡矿复产情况。
声明：本文版权归原作者所有且仅代表原作者观点。凡注明来源为“铝加网”的文章，版权均属铝加网所有，未经授权不得转载。如需转载，必须与铝加网（电话：18925937278）联系授权事宜，转载必须注明稿件来源：铝加网。铝加网保留对任何侵权行为和有悖本文原意的引用行为进行追究的权利。
