09月12日讯，国泰君安期货点评：9月12日上午，沪镍最高涨幅接近3%，最高价格反弹至124600元/吨，跨期结构维持小幅Contango，边际企稳。内外套利而言，内外正套逻辑显现，进口亏损逐步扩大至6000元/吨以上，已出现一定的出口利润。
在宏观角度，美国8月CPI同比上涨2.5%，较前值2.9%明显下降，为连续第五个月放缓。核心环比意外升至0.3%。衰退预期稍有一定的降温，整体宏观情绪有所回暖。此外，根据金十数据9月12日讯，俄罗斯总统普京要求政府考虑是否有必要限制镍、钛和铀等大宗商品出口，以报复西方的制裁
就基本面而言，需求缺乏显著驱动，高温合金增速相对可观，但是耐腐合金与合金钢需求不及预期，合金板块增速收敛。不过镍价急跌之后，尚有一定的逢低备货操作。供给侧虽然开工率边际下滑，但是供应总量偏高，短期仍处在累库格局之中。
按照成本曲线估值，沪镍下方空间参照火法一体化路径，而印尼镍矿暂时相对偏紧对镍铁成本形成支撑，亦限制镍价深跌的空间。因此，镍价处于低位震荡格局，但是短期宏观与消息面有一定的提振，建议持续关注俄罗斯有关政策。
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