2024年9月12日 星期四 有色金属晚评

【宏观消息】

9月12日讯，今日三大指数高开后震荡下行，截至收盘，沪指跌0.17%，深证成指跌0.63%，创业板指跌0.42%。盘面上，海南自贸概念股全天走强，华为产业链概念走强，另外，智能电网概念、种业概念、水务、煤炭等板块涨幅居前；光刻机概念、人形机器人概念、白酒、日用化工、医药等板块跌幅居前。

【铜仓单日报】9月12日上期所铜减少2322吨至99740吨

【铝仓单日报】9月12日上期所铝减少7576吨至167149吨

【铅仓单日报】9月12日上期所铅增加4099吨至33005吨

【锌仓单日报】9月12日上期所锌减少48吨至28079吨

【锡仓单日报】9月12日上期所锡减少119吨至8203吨

【镍仓单日报】9月12日上期所镍减少154吨至19117吨

【不锈钢仓单日报】9月12日上期所不锈钢减少741吨至112984吨

【铜】

沪铜2410，报收73830元/吨，涨1100元

周四铜价震荡上扬，长下影小阳K线报收，价格重心上移，随着期价有效突破73200短期压力，反弹空间再次被打开，最高价报74010元/吨位置，但持仓量变化不大。隔夜美国CPI数据落地，据如期持续走低，通胀压力放缓，意外的是，市场解读却是降息预期下降，美元指数短线拉升，但铜价对此反应不大，仅小幅回落，伴随着黄金止跌回升，铜价重新走高，亚盘伊始更是有补涨表现，但A股走势疲弱，临近端午假期，多空交投逐渐趋向谨慎，期价回测73200关键支撑后再次攀升，午后在74000整数关口位置反复。

海外对数据敏感，主要经济体数据偏弱，经济中期下行趋势越发明确，宏观偏弱，但降息炒作和中国需求改善影响节奏，市场情绪反复。现货逢低支撑体现，关注后期需求改善力度。盘面74000上方阻力依然较大，7万关口存在买盘支撑，预计本周铜价低位震荡为主。

展望晚间，预计铜价高位震荡，运行区间关注72500-74800。

【铝】

 沪铝2410，报收19725，涨275元。

周四沪铝强势上扬，日线收于实体中阳K线，成交放量，价格重心上移。隔夜美国8月核心通胀率意外上升,核心通胀的粘性超出市场预期，美联储下周降息50基点的预期大幅温。而且昨日美国总统首场辩论结束后,“特朗普”交易的担忧情绪缓解,市场风险偏好明显好转，有色金属集体上涨。铝基本面旺季需求向好,社库连续去化，对铝价走势有一定支撑，沪铝日内全天震荡上涨，主力合约收涨1.96%。

供应端，目前电解铝炼厂生产情况基本稳定，未来贵州、四川等地有部分复产增量预期。消费端，进入金九银十传统消费旺季，需求表现好转，下游整体开工率小幅回升,另外出口订单好转对铝需求增量有拉动作用,叠加假期备货情绪,铝锭社库明显去化,截止9月12日,中国主要市场电解铝库存为72.8万吨，较本周一库存减少2.9万吨,较上周四库存减少5.9万吨,总体来看，美国通胀粘性较好导致降息预期回落，但整体通胀年率超预期下滑,影响整体有限，宏观情绪因哈里斯电视辩论领先特朗普而好转。基本面方面,电解铝库存持续大幅去化，下游加工环节开工率季节性回升，市场情绪阶段性好转，预计铝价短期仍将震荡走强。

展望晚间，铝价偏强震荡，区间关注19580-19880。

【锌】

沪锌2410，报收23570，涨625元。

周四沪锌强势上扬，日线收于带下影实体大阳K线，成交放量，价格重上均线组合上方。隔夜公布的美国8月核心CPI环比表现超预期，美联储9月息25个基点榔率继续增加，不过宏观衰退叙事所带来的利空影响已经基本消化，期市氛围尚好,沪锌走势偏强，另外此前俄罗斯复产消息更多影响远期供应,当前国内锌市供应仍然偏紧给于锌价一定支撑。沪锌全天强势上扬，主力合约突破23200后加速上涨，日涨幅3.67%，领涨金属板块。

供应端，8月中国精炼锌产量为48.63万吨,环比下降0.68%,预计9月国内精炼锌产量环比微增至48.73万吨，同比下降10.42%。另外俄罗斯最大锌矿0Z矿山于9月开始生产，市场主流观点认为2024年该矿可以贡献5万金属吨锌矿。需求端，下游节前有备货预期，氧化锌对旺季反应较为明显。价格回落后，现货需求有所好转，截至9月9日，全国主要市场锌锭库存继续回落。较上周较少0.5万吨至10.98万吨。总体来看，美国通胀数据前夕,市场情绪谨慎，此前俄罗斯复产消息更多影响远期供应，当前国内锌市供应仍然偏紧，叠加中秋节前去库支撑锌价。另外，宏观情绪好转，金属普遍震荡上扬，预计短期锌价仍将维持偏强运行。

展望晚间，锌价震荡上扬，区间关注23380-23780。

【不锈钢】

不锈钢2410，报收13380元，涨230元。

周四不锈钢期价惯性上冲，亚盘时段转至13300-19400间震荡运行，持仓量微幅下降，可见经历周三探底回升行情下，前期抛压力量有所减弱，叠加黑色系商品止跌回升，对期价形成强而有力的成本端支撑，另外炼厂上有陆续减产消息公布，多因素共振下，不锈钢期价震荡回升。

供应端，8月钢厂接单较差，不锈钢价格表现弱势，而成本高企，钢厂吨钢利润空间压缩，各品种产量均有不同程度下滑。8月份国内36家不锈钢冷轧产量环比减少3.73%。9月国内36家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为135.75万吨，预计环比增加0.36%，整体仍然处于过剩状态。需求端，临近不锈钢传统旺季，现货价格震荡走弱，下游采购略有增加，以刚需去库为主，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1,062,037吨，周环比减2.25%。实际库存消化较为有限，下游观望情绪升温，仅对低价资源有购买意愿。不锈钢供需双增，但供应可能增长快于需求。不锈钢下游承接能力不强，也缺乏补库意愿，社会库存下降，也并非需求驱动。产能过剩前提下钢厂亏损减产应为常态。镍价、黑色系商品弱势下行，宏观情绪走弱，预计本周不锈钢跟随外围市场走势震荡下行。

展望晚间，不锈钢期价震荡运行，区间关注13250-13500。