[机构看盘]华泰期货：新能源板块表现亮眼，铝价走势强劲

锌：

现货方面，LME锌现货贴水2.25美元/吨，前一交易日贴水6.50美元/吨。上海0#锌主流成交于23620~23700元/吨，双燕成交于23640~23730元/吨；0#锌普通对2111合约报升水50~70元/吨左右，双燕对2111合约报升水80~90元/吨；1#锌主流成交于23550~23630元/吨。今日涨幅扩大，昨日市场出货商明显增多，对均价升水逐步走低，跟盘报价相对稳定，早间持货商普通锌锭报至对2111约报升水50~70元/吨，均价报至升水5~15元/吨附近。进入第二时段，升水维稳，对2111合约报升水60元/吨。整体看，昨日锌价大幅上涨后，下游企业几无接货，而持货商高价出货意愿强烈，市场出货为主，均价升水一路走低。而跟盘报价，由于持货商低价出货意愿较低，无人主动下调升水，整体较为稳定，昨日成交一般。



库存方面，10月12日，LME库存为19.15万吨，较此前一日下降0.24万吨。根据SMM讯，10月11日，国内锌锭库存为13.66万吨，较此前一周上涨1.66万吨。


观点：昨日沪锌震荡上行。据SMM, 9月中国精炼锌产量51.19万吨，环比增加3000吨，增幅为0.59%，同比减少6.85%。当前锌市场基本面表现无明显亮点，近期锌炼厂开启冬储，叠加全国范围的限电，冶炼端产能有限。其中，湖南地区冶炼厂恢复生产，但广西、云南等地锌冶炼厂因限电继续限产，且云南地区进入枯水期后，对产量将造成一定干扰。消费端表现不温不火，主因受限电干扰导致开工率下滑 。库存数据显示锌锭社库出现小幅累库。价格方面，单边上短期内因资金炒作或将波动幅度较大，建议谨慎观望，跨品种套利中建议以空头配置为主。




策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。




铝：

现货方面，LME铝现货贴水19.50美元/吨，前一交易日贴水17.95美元/吨。沪铝主力2111合约早盘高开于23485元/吨，最高点23530元/吨，最低点23170元/吨，终收于23105元/吨，较昨结涨460元/吨，涨幅2.00%。持仓量减少8525手至220274手，成交量410981手。

午前国内电解铝价格维持高位震荡运行，重心运行于23300元/吨附近，华东现货成交集中23210-23230元/吨集中，较盘面贴水收窄至40元/吨附近，中间商反馈当前下游消费依旧低迷，实际成交以中间商换货或保值为主。

中原（巩义）地区早盘成交对华东贴水140-180元/吨，部分持货商出货积极，但受巩义当地部分加工企业限电影响，采购力度不足，贴水向下靠拢。


库存方面，截止10月11日，LME库存为113.77万吨，较前一交易日下降1.26万吨。截至10月11日，铝锭社会库存较上周上涨0.2万吨至86.4万吨。


观点：昨日沪铝走势强劲，盘中突破24000元/吨。9月国内新能源汽车销量达到35.7万辆，同比增加148%，环比增加11.4%，再创历史新高，新能源板块对铝长期消费有一定刺激。近日河南和山西地区暴雨或将对运输造成一定干扰。基本面上，供给端国内限电限产及能耗双控仍持续干扰电解铝产能释放，青海及宁夏等地受限电影响存在减产风险，且随着云南地区枯水期的到来，供应将进一步收紧。消费端，持货商存在一定的挺价行为，终端消费中新能源板块表现出色。库存数据显示国内铝锭社库出现小幅累库。价格方面，铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响 ，短期内限电对铝供需两端均有一定影响，但由于电解铝生产弹性较小，中长期限电对供应端的影响大于需求端，因此单边上仍建议逢低做多，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。



策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。