[机构看盘]华泰期货：几内亚政权变动，铝价震荡上扬

锌：

现货方面，LME锌现货贴水10.60美元/吨，前一交易日贴水10.00美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22620~22740元/吨，双燕成交于22640~22770元/吨；0#锌普通对2110合约报升水200~220元/吨左右，双燕对2110合约报升水230~240元/吨；0#进口锌成交于22610~22750元/吨，1#锌主流成交于22550~22670元/吨。昨日冲高回落，早间市场跟盘几无报价，仍以均价为主市场未出现大量出货的情况下，市场继续挺价出货，早间持货商普通锌锭报至对2110约报升水200~210元/吨，均价报至升水10~20元/吨附近。进入第二时段，升水维持稳定，对2110合约报升水210~220元/吨。整体看，上海地区现货升水上行至近期高位后，市场畏高情绪渐浓，贸易商高价跟盘成交几无，多以均价升水进出，以规避风险；下游方面，企业前期低价大多完成刚需备货，当前高价接货意愿不佳。


库存方面，9月6日，LME库存为23.58万吨，较此前一日下降0.04万吨。根据SMM讯，9月6日，国内锌锭库存为12.21万吨，较此前一周下降0.39万吨。


观点：昨日锌价震荡上扬。上周五美国最新非农数据远不及预期，美联储年内缩减购债的预期降温，有色板块走势较强。周初新疆阿拉山口受疫情导致的运输受限正逐步缓解，预计后续哈锌进口将恢复正常。基本面上，国内锌矿季节性供应趋松。部分冶炼厂停产检修，但湖南湘西炼厂全部复产，且甘肃、陕西地区部分炼厂复产。供应端较为稳定。消费端持货商报价依然坚挺，下游询价采买较为谨慎，整体成交较上周五相差不大。最新库存数据显示锌锭社会库存出现小幅去库，较上周四下降0.18万吨，主要以天津地区去库为主。价格方面，由于目前宏观波动对锌的影响依然较大且锌的基本面整体多空交织，需要持续关注美联储态度的影响，单边上建议逢高做空，跨品种套利中仍建议以空头配置为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


铝：

现货方面，LME铝现货贴水10.25美元/吨，前一交易日贴水7.00美元/吨。受周日晚间传出几内亚政局动荡影响，因几内亚是国内最主要进口铝土矿来源国，市场担忧未来铝土矿供给受限，沪铝主力2110合约跳空高开于21770元/吨，摸高21980元/吨，随后冲高回落，在21300-21700元/吨区间内波动运行，尾盘稍有回涨，终收于21730元/吨，涨475元/吨，涨幅达2.23%。成交量38.7万手，持仓量增3313手至29.8万手。

受周日晚间传出几内亚政局动荡影响，因几内亚是国内最主要进口铝土矿来源国，市场担忧未来铝土矿供给受限，沪铝早盘开盘拉升，涨幅一度接近3%，虽然午前盘面高位回落，但沪铝主力仍然高位运行于21600-21700元/吨之间，华东现货成交集中21640-21660元/吨，对盘面贴水20元/吨附近，贴水相对坚挺。

中原（巩义）早盘跟涨乏力，绝对价格高企后，现货贴水较华东迅速拉大，早盘成交集中对华东贴水170元/吨附近，实际成交对盘面贴水190元/吨附近。


库存方面，截止9月6日，LME库存为134.10万吨，较前一交易日下降0.24万吨。截至9月3日，铝锭社会库存较上周下降1万吨至74.8万吨。


观点：昨日铝价走势强劲，沪铝早盘一度涨3.22%至21980元/吨，随后处于高位震荡 ，氧化铝价格也加速上涨，达到2019年5月29日以来的新高。近日几内亚发生政权变动，领导人宣布解散政府、暂停宪法并关闭边境，虽然几内亚军政府表示将尊重所有采矿协议，且目前对铝土矿出口情况暂无影响，但几内亚事件增加了铝价的不确定性，或将对铝价造成脉冲性拉涨，短期内供需错配将支撑有色价格，需要持续关注几内亚政权变动对铝土矿及氧化铝市场情绪、实际供需和价格的影响。基本面上，多地限电限产进一步趋严叠加能耗双控政策持续影响供应端。消费端持货商上调报价，贸易商交投积极，压价收货，下游厂家畏高多以观望为主。最新库存数据显示铝锭整体库存出现回落，较周四数据下降0.9万吨。价格方面，铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，需要持续关注美联储态度的影响，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。



策略：单边：中性。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。