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[机构看盘]迈科期货：铜价冲高，短线可能震荡

迈科期货

2021-08-26 09:35:28

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　　宏观

　　１、美股继续上涨创新高，企业业绩良好，且ＦＤＡ批准辉瑞疫苗全面使用，意味着接种疫苗率可能提高。昨天公布的美国7月耐用品订单下滑0.1%。美经济数据参差，此外美联储逆回购工具持有量继续创新高到1.14万亿，反映流动性仍维持极度宽松。市场静待央行年会上美联储的表态，不过由于预期已久，估计对市场的短线冲击已大部分消化。利多

　　２、德国二季度ＧＤＰ增速再提速，反映欧洲疫情后恢复节奏略滞后于美国，仍处于强扩张期。不过受疫情影响，多个汽车厂商宣布减产，昨天公布的ＩＦＯ商业信心指数亦下滑超预期，经济边际扩张放缓的格局可能逐步体现。利多

　　３、总结：欧美经济数据参差，短线关注联储政策影响，流动性仍充足，经济增长边际放缓，中国8月经济数据亦偏空预期，宏观整体利多但市场情绪反复摇摆。

　　现货

　　１、ＬＭＥ注销仓单再增1万吨，短时间内注销仓单迅速增至7万吨，占比29%。昨天ＬＭＥ现货升水回落，沪铜进口利润改善，提货溢价也回升10美元。反映中国现货紧张已转化为进口需求增加，带来比价持续改善，并可能对海外持货商情绪带来偏多影响。利多

　　２、消息称广西又发限电通知，炼厂仍处检修中产量受限，广东库存降至一年低位，现货升水稳定在290元，华东升水亦稳定在190元。精废杆价差略扩大至700元，低氧杆对精铜杆仍无价格优势。整体来看供应端干扰超预期，精废铜供应维持紧张，低库存高升水格局维持，对铜价支撑强。

　　３、下游在低价时补货点价很积极，但反弹后采购兴趣大减，铜杆销售明显减弱。目前刺激精铜需求的是低价和废铜替代，订单还未见持续回升，下游缺乏追高动力，但价格回落仍有备货需求。

　　４、智利科达尔科旗下两个合计产能60万吨的矿山拒绝了新的劳资合同，不过因科达尔科没有长时间罢工的传统，估计实际影响不大，保持跟踪。

　　５、总结：宏观整体强韧但短线政策、数据带来压力，情绪仍会反复。ＬＭＥ注销仓单持续增加，国内供应紧张正推动进口增加，并对海外持货商带来利多情绪。国内低位支撑强，但仍需要等消费持续好转。技术上注意7万平台短线压力，短多接近换手，68000下方是国内现货强支撑区，逢低买入思路。今日69500-68500。