29日铅市早评：沪铅成交缩量，预计短线回落调整的可能性较大

　　昨日行情回顾

　　伦铅报收2027.5，跌0.02%。

　　伦铅周四高位震荡，十字星K线报收，行情变化不大，运行区间2000-2050，成交缩量，投资者观望情绪偏浓。沪铅则呈现低开高走行情，反复测试15500压力，但突破失败，整体在周三运行区间内波动。

　　现货消息

　　28号广东南储报价：1#铅(国产)，报价15250-15350元/吨，跌50元。现货价格继续小跌，市场交易活跃度一般，下游刚需采购为主，总体成交表现一般。

　　库存数据

　　LME铅总库存：104150吨，减3025吨。

　　宏观消息

　　1、美元指数在GDP数据公布之后急泻，尾盘小幅反弹，最终收跌0.12%，报90.54。

　　2、美股经历上日急跌后周四全面反弹，标普500指数、道指盘中涨幅一度扩大至2%，最终道指收涨0.99%，报30603.36点；标普500指数收涨0.91%；纳指收涨0.5%。

　　3、周四晚公布的美国第四季度GDP年化季率初值录得4%，和预期持平；美国2020年全年GDP增速录得-3.5%，为2009年以来首次录得负值，且创1946年以来新低。同时公布的初请失业金人数较前一周略有下降，但仍高于低点。

　　4、美国炼油工业协会表示，寻求与生物燃料生产商结盟，反对拜登推动电动汽车的计划。此前拜登称计划将美国政府车队的约65万辆车全部换成美国本土组装的电动汽车。

　　5、世界黄金协会指出，2020年全年黄金总供应量4633吨，同比下降4%，为2013年以来的最大年度降幅；2020年全球黄金年度需求下降14%至3759.6吨。这是自2009年以来，黄金年度需求首次低于4000吨。

　　6、2020年，全国一般公共预算收入182895亿元，同比下降3.9%；一般公共预算收入82771亿元，同比下降7.3%。证券交易印花税1774亿元，同比增长44.3%。政府债务余额与GDP之比（负债率）为45.8%，低于国际通行的60%警戒线，风险总体可控。

　　行业消息

　　1、据了解，本周，江西、广东、河北多地再生铅炼厂陆续进入停产放假状态，一方面是由于外地工人出于对疫情防控的担忧大多选择提前回家，另一方面也因疫情防控的影响，炼厂进出货困难，生产受限，干脆提早放假。

　　2、上周（1月18日—1月22日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.36%，较上周环比维稳。据了解，铅蓄电池市场终端消费一般，而考虑到春节放假以及疫情对物流的影响，经销商普遍进行节前备库，蓄电池企业订单尚可

　　3、截止到1月22日当周，上期所铅库存较上周减9640吨至41171吨

　　4、铅锭社会库存去库趋势大概率放缓，此外，仍警惕河北疫情发展，河北疫情成为后续铅价评估的关键性因素，预计春节前铅价万五一线压力较大。

　　5、上周（1月18日—1月22日）SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为47.5%，环比上周微降0.3%。其中，安徽、江苏和贵州再生铅持证冶炼企业开工率分别为47.1%、33.3%和45.1%，较上周持平

　　6、截至周五（1月22日），SMM五地铅锭库存总量至4.54万吨，较上周五（1月15日）下降1.11万吨；较本周周一（1月18日）下降1.04万吨。

　　技术分析

　　沪铅周线级别呈现小阳十字星，运行于均线粘连处上方，MACD金叉放量，行情有转强迹象，结合日线级别上看，均线偏多排列，成交放量，多头持仓大幅增加，可见多头转强，且MACD重现金叉，期价有震荡上扬可能，建议本周逢低做多为主，上方压力关注16000附近。

　　中线观点

　　铅基本面有好转表现，因国内西南地区矿供应紧张、海外进口减少等因素影响，铅矿加工费保持低位，而北方地区随着春节备货的因素，冶炼厂亦备货过节，铅矿加工费高位回落。而再生铅企业春节期间传统放假，预计再生铅供应偏紧，而今年受疫情影响，电池企业响应国家政策及号召，鼓励员工留在当地过年，部分电池企业已经计划春节期间正常生产，导致近期大型电池厂积极备货，市场交投活跃，铅锭社库走低，对铅价有强支撑，预计沪铅将维持周线级别的宽幅震荡运行，区间14000-16000。

　　日内行情展望

　　预计铅价日内延续震荡走势，受压15600，日内运行区间关注15200-15600。

　　支撑15200、14700、14300

　　压力15700、16100、16600

　　日内关注点

　　法国、德国第四季度未季调GDP年率初值。