印尼供应增加将令Q3氧化铝价格承压

7月16日（周三），S&P Global Commodity Insights的“金属贸易回顾”系列报告之一显示，预计全球氧化铝市场将在2025年第三季度面临压力，主要原因是印尼新的精炼厂项目不断增加，导致供应一直增长。

然而，在全球贸易不确定性普遍存在的情况下，市场情绪喜忧参半，市场参与者正密切关注中国的套利趋势和几内亚铝土矿供应情况，以获得更加明确的走势。

S&P Global Commodity Insights首席铝分析师Karen Norton表示：“短期内，我们预计市场仍对铝土矿贸易可能的波动和在建项目任何延误保持敏感。展望未来，必须要意识到，这些预估很大程度上取决于氧化铝项目和扩张项目的成功，以及印尼和几内亚等国的下游战略。”

Platts评估，7月16日，澳大利亚氧化铝基准离岸价为每吨368美元。第二季度，澳大利亚氧化铝离岸价维持在每吨329-375美元的区间内，而巴西大西洋离岸溢价则徘徊在每吨20-25美元。

Platts评估的中国氧化铝价格为每吨3,200元（山西出厂价），第二季度价格在每吨2,850-3,310元区间波动。

印尼精炼厂项目

第二季度，氧化铝价格大多区间波动，市场参与者谨慎关注印尼新精炼厂项目的进展。其中包括PT Borneo Alumindo Prima精炼厂、Bintan Alumina Indonesia三期扩建项目以及PT Borneo Alumina Indonesia的Mempawah精炼厂。

市场参与者表示，进入第三季度，这些项目供应增加的预期带来的价格压力仍然强劲。

一熟知工厂运营的消息人士表示，年产能为100万吨的PT Borneo Alumindo Prima精炼厂已于第二季度获得出口销售许可证，并已经开始商业销售，而该厂的运营产能正在逐步提升。该消息人士表示，能否达到满负荷运营取决于当前的库存水平。

Bintan三期扩建项目产能为100万吨/年，已于7月投产。消息人士表示，产量预计在8月份企稳。

市场消息人士表示，该精炼厂的初始产能预计为每年50万吨，将逐步提升至满负荷运转，四期预计将于第四季度投产。

年产能为100万吨的Mempawah精炼厂由PT Borneo Alumina Indonesia公司运营，其由PT Indonesia Asahan Aluminium（Inalum）和PT Antam共同拥有，前者持有60%股份，后者持有40%。

一熟知工厂的消息人士表示，目前正在进行生产，且不对外销售，主要是因为Inalum作为股东，将主要购买Mempawah精炼厂生产的氧化铝。

尽管预计来自印尼的额外供应可能在未来打压氧化铝价格。但市场参与者表示，最终影响将在很大程度上取决于当时现货市场的实际供应量。

几内亚的铝土矿供应

尽管几内亚政府于5月宣布吊销51个涉及多种矿产的采矿许可证后，一些铝土矿矿山面临运营挑战，但精炼厂厂需求强劲和几内亚供应的推动，中国4月和5月铝土矿进口量强劲，总计达到3,819万吨。

海关总署公布的数据显示，几内亚在4月和5月继续保持中国最大铝土矿供应国的地位，5月出口量达到1,320万吨，4月为1,670万吨。几内亚拥有全球最大的已探明铝土矿储量。

消息人士表示，随着几内亚进入降雨高峰期，铝土矿开采和出口活动可能会受到干扰，导致产量下降和物流挑战。虽然铝土矿价格的潜在上涨可能支撑氧化铝价格，但价格下跌可能会限制其上涨。

消息人士强调，铝土矿供应仍然存在不确定性，因一些矿山可能在临时减产后恢复生产。这可能令铝土矿价格承压，进而为氧化铝潜在的价格下跌创造空间。