【铝影响解读】美国实施“对等关税”，严重扰乱全球供应链格局

　　当地时间4月2日，美国总统特朗普签署所谓的“对等关税”行政令，宣布对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，于4月5日落地；对某些贸易伙伴征收更高的“对等关税”，于4月9日落地。其中，对中国（包括香港、澳门）加征34％关税。白宫“对等关税”事实清单将汽车及零部件、钢、铝、木材、铜等受“232”条款约束的产品排除在外。4月9日，美国再将对中国的“对等关税”提升50%至84%。

美国对中国铝产品加征关税情况

　　美国是向中国铝产品发起贸易制裁最多的国家。2017年以来，美国以各种理由对自中国进口的铝及相关商品密集发起贸易制裁，并不断升级，其中影响较大的包括反倾销和反补贴、“232”、“301”、“涉疆法案”等。今年以来，美国政府已将“301”关税由此前的10%提高至25%，将“232”关税由此前的10%提高至25%，以“芬太尼”等问题为由加征20%关税。多重制裁关税叠加实施，税率最高超过500%。

表1 美国对中国铝商品制裁税率

*具体征税以涉案产品文字描述为准

　　资料整理：安泰科

中美铝产品贸易格局

　　中国向美国出口的大多数铝材产品已遭遇双反制裁，且税率极高，对美出口量因此显著下降。2018年以来，中国向美国出口未锻轧铝（HS7601）及铝材（HS7603-7608）降至20-35万吨规模，2024年仅出口25.4万吨，较2017年下降62%。但中国向全球出口总体保持增长，2018-2024年年复合增长率为4.8%，对美国的出口在中国总出口量中占比大幅缩减，2024年仅为3.8%，较2017年下降10.2个百分点，美国已从中国最大的铝材出口目的国退至第六位。

表2 中国未锻轧铝（HS7601）及铝材（HS7603-7608）出口量（万吨）

数据来源：海关总署

　　近年来，中国向美国出口铝制品（HS7609-7616）规模总体稳定，维持在35-60万吨规模，约占中国总出口的16%，2018-2024年年复合增长率为5.6%，低于向全球出口的平均增速。

表3 中国铝制品（HS7609-7616）出口量（万吨）

数据来源：海关总署

“对等关税”制裁影响分析

短期内悲观情绪主导，价格偏弱震荡

　　在美国单方面宣布实施“对等关税”政策后，市场交易情绪迅速发生变化，贸易战可能引发的经济疲软，需求下滑以及全球供应链和贸易格局重塑的不确定性增加等因素主导了短期交易方向。铜、铝等有色金属价格剧烈震荡，节后开盘首日恐慌性下跌，其中沪铝、伦铝最低分别跌至19000元/吨、2320美元/吨，为近7个多月以来新低，之后触底反弹，目前偏弱震荡调整。短期来看，有色金属市场正处于全球贸易战风暴的初始恐慌阶段，悲观情绪施压包括铝在内的有色金属价格。但是在中国电解铝产量增长空间有限、海外供应能力提升缓慢等因素影响下，全球电解铝供应偏紧的预期以及低库存现实，对价格仍然有支撑。

·对中国铝产品向美直接出口影响有限

　　由于此前“232”已对铝及铝合金（7601），绝大多数铝材产品（7604-7608），大部分铝制品和铝部件（包括7609项下铝制管子附件，7610项下铝制结构体，7614项下铝制绞线、电缆，7615项下大部分餐桌、厨房及家用铝制器具，7616项下部分铝制品，8708项下铝制车轮等）进行了制裁，本次主要涉及废铝（7602）、铝粉（7603）及铝制容器（7611-7613）。

　　此次涉案产品出口量整体较小：

　　一是废铝出口不足千吨，且不向美国出口；

　　二是铝粉（7603）出口0.9万吨，其中对美出口占比27%；

　　三是容积超过300升的铝制囤、柜、罐、桶等容器（7611），装压缩气体或液化气体用的铝制容器（7613）均不及万吨；

　　四是容积不超过300升的铝制桶、罐、听、盒等容器（7612）出口相对较多，2024年中国向全球出口6.6万吨，其中，向美国出口1.2万吨，占比18%。

表4  2024年中国“对等关税”相关铝产品出口量（万吨）

数据来源：海关总署

中国铝间接出口将受影响

　　除了直接进出口，铝产品也通过汽车、光伏组件、家电等终端商品间接出口的方式参与国际贸易。铝产品间接出口也是本轮加征关税主要受影响的领域之一。安泰科估算，中国铝的间接出口规模（主要终端商品含铝量）超过300万吨，向美国出口约占15%。“对等关税”带来的商品价格提升将会抑制相关消费，从而影响铝产品间接出口，对国内铝消费形成一定抑制。

中国铝材及铝制品向其它国家出口将受影响

　　2017年美国发起贸易战以后，全球供应链格局重塑。中国向美国出口显著下滑，欧盟、东南亚、日韩等国家或地区向美国出口不断增长。与此同时，这些国家或地区也增加了从中国进口产品满足本国消费的需求，这种递推式的出口格局在全球形成了新的贸易平衡。2024年中国铝材出口至220个国家和地区，向前十名国家共计出口332.1万吨，占总出口量的53.0%；墨西哥是最大的出口目的地，占比10.0%，其次是越南（6.5%）、韩国（6.2%）、泰国（5.6%）、印度（5.6%）、美国（4.0%）、加拿大（4.0%）、印度尼西亚（3.9%）。铝制品出口至231个国家和地区，其中，美国一直是铝制品最大出口目的国（16.3%），其次是澳大利亚（5.5%）、日本（4.1%）、中国香港（3.8%）、英国（3.8%）、越南（3.6%）、印度（3.3%）、德国（2.9%）、法国（2.6%）、泰国（2.4%），前十位国家和地区共计158.5万吨，占比48.3%。

　　美国此次“对等关税”采取“全球基准关税”和“一国一税率”的方式，是向全球发起的贸易战。向其它主要铝生产及消费国征收高昂关税，可能导致这些国家含铝商品出口减少，进而降低对中国铝材及铝制品的需求。另一方面，中国海外工厂的产品向美出口或也会受阻。

图1 中国铝材（左）及铝制品（右）分国别出口情况

数据来源：海关总署

中国反制措施不会影响自美国的废铝进口

　　2018年中国对自美国进口废铝加征25%关税，受此影响，自美国废铝进口全部转为加工贸易，2024年中国自美国进口废铝13.5万吨，占比13.8%，且全部为加工贸易。因此，此次中国对原产于美国的所有进口商品加征84%关税，将不会影响自美国的废铝直接进口。

结语

　　全球经济高度融合，美国单边挑起全球贸易战影响深远，加征高额关税不仅会增加生产成本，还会抑制消费需求，导致全球贸易量萎缩，引发全球经济衰退风险。美国单边加征关税的做法严重违反了世贸组织规则，不仅无益于解决自身问题，还将损害全球企业和消费者的利益，严重扰乱全球供应链体系，已经遭到国际社会的强烈不满。

　　铝一直是中国遭遇贸易摩擦最为频繁的有色金属品种，但中国铝材及铝制品出口量多年保持高位水平，既体现了中国铝产品贸易的韧性和国际竞争力，也在维护全球供应链稳定中发挥了重要作用。

　　长期以来，中国铝消费以满足国内需求为主，铝及铝材出口占比维持在10%左右的水平。根据安泰科数据，2024年中国全口径国内消费为5023万吨，占总消费的88%，2015-2024年年复合增长率为5.3%；铝及铝材出口量663万吨，占总消费的12%，2015-2024年年复合增长率为4.4%。整体来看，由于出口市场充满不确定因素的挑战，中国铝及铝材出口波动较大，而国内市场不仅具有规模基础，且仍具一定增长潜力，因此，国内消费是拉动中国铝消费增长的绝对力量，巨大的国内市场是支撑中国铝工业可持续发展的根基。

图2 中国全口径国内铝消费及出口贡献

数据来源：安泰科、海关总署