中国铅锌产业月度景气指数报告2024年6月

　　中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，6月份，中国铅锌产业月度景气指数为44.9，较上月提升2.2个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为68.1，较上月提升0.5个点。近13个月中国铅锌产业月度景气指数见下表。

2023年6月至2024年6月中国铅锌产业月度景气指数

景气指数在“正常”区间小幅增长

　　6月份，中国铅锌产业月度景气指数较上月提升2.2个点，至44.9，处于“正常”区间运行。中国铅锌产业月度景气指数运行趋势如图1所示。

图1 中国铅锌产业月度景气指数趋势图

　　由中国铅锌产业月度景气具体指标可见（图2），6月份，除镀锌板和铅锌矿进口指数外，其他构成中国铅锌产业月度景气指数的各项指标均位于“正常”区间运行。

图2 中国铅锌产业景气信号灯图

先行合成指数小幅增长

　　6月份，中国铅锌产业合成指标中，先行合成指数为68.1，较上月增长0.5个点。先行合成指数的具体6个指标中，LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池和固定资产投资指数分别较5月份上涨3.7%、0.5%、0.7%和1.5%，镀锌板和铅锌矿进口指数较5月份下降0.2%和3.9%。中国铅锌产业合成指数曲线如图3所示。

图3 中国铅锌产业合成指数曲线图

产业运行情况与趋势

　　一是原料供应恢复有限。据相关统计，1—5月份，国内铅精矿累计产量同比增长4%，锌精矿产量同比增长0.2%；其中，5月份，同比分别下降4%和7.3%。据海关数据，1—5月份，中国进口铅精矿41.9万吨实物量，同比减少10.9%，其中，5月份，同比增长10.1%；1—5月份，进口锌精矿144.5万吨实物量，同比下降23.2%，其中，5月份，同比下降22.6%，锌精矿进口量继续保持低位。受原料持紧影响，国内外加工费继续下降，6月份，国产铅精矿加工费均价下降50元/吨，至700元/金属吨；国产锌精矿结算加工费下降，在4100元~4400元/金属吨区间波动。
　　二是冶炼生产持续受抑。据相关统计，上半年，中国精铅产量同比下降5.1%，精锌产量同比增长1.1%，其中，6月份产量同比分别下降6.9%和0.4%。二季度以来，原料供应持续紧张，冶炼加工费持续下降，无法覆盖加工成本，冶炼生产积极性一直不高，新建产能释放不畅，铅锌冶炼开工率同比继续下滑。
　　三是需求延续恢复态势。上半年，消费市场总体呈现恢复向好态势，内需发展潜力逐步显现。铅锌初端消费延续恢复态势，出口订单仍保持强劲。1—5月份，镀锌板和铅酸蓄电池产量同比增长5.9%和12.5%，累计净出口同比增长70.3%和4.1%。
　　四是铅锌价格高位运行。上半年，资金面与基本面共振，铅锌价格总体呈上涨态势，LME三月期铅和期锌均价同比分别上涨1.6%、下降5.4%，SHFE铅和锌主力合约均价同比上涨11.8%和1%。其中，6月份，LME三月期铅均价2200美元/吨，同比上涨5.4%；SHFE铅主力合约均价17134元/吨，同比上涨11.8%；LME三月期锌均价2868美元/吨，同比上涨20.7%；SHFE锌主力合约均价23874元/吨，同比上涨19.9%。

图4 SHFE铅锌主力合约月均价（元/吨）

　　初步预计，7月份，中国铅锌产业月度景气指数继续保持在“正常”区间运行。
　　（夏丛 执笔）
　　附注：
　　1. 铅锌产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。
　　2. 铅锌产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。
　　3. 铅锌产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。
　　4. 综合景气指数反映当前铅锌产业发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
　　综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
　　5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
　　6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
　　7. 生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。