突破！铝棒开工突飞猛进！工业型材率先回暖！

　　临近“金九”传统旺季，SMM国内铝水棒龙头企业开工率首次突破70%大关。自今年年初该指标上线以来，在接近五个月的时间里，该数据均在（65%，70%）这一窄幅区间内上下波动。其中，最低点是今年7月首周创下的66.68%。而根据SMM最新调研统计，8月最后一周，SMM国内龙头企业铝棒开工率为71.32%，环比上周增幅超2%。

　　铝棒开工突飞猛进，反映出国内铝水棒龙头企业对马上进入到的“金九银十”传统消费旺季充满希冀，且8月下旬在传统旺季临近之时，下游已有部分复苏迹象。从SMM最新发布的8月国内铝加工行业PMI数据来看，工业铝型材率先走出行业淡季，PMI录得51.97%回升至荣枯线以上。

　　8月汽车型材与3C型材陆续传来订单好转的消息，生产指数录得58.91%；9月光伏组件排产预计小幅上涨，对供应商开工率情况有一定支撑，本月新订单指数录得51.44%。整体来看，工业型材率先出现回暖趋势，预计9月工业型材综合PMI维持荣枯线之上。

　　工业铝型材的相对乐观，也使得国内铸造工业棒材的优势地区，包括云南、内蒙古、宁夏和其他一些北方地区棒厂的开工上行幅度较为明显。而仍以普通建筑棒材为主的地区，如新疆、广西、贵州等地，开工率均无明显回升，甚至部分地区出现了下行的情况，这无疑也反映出国内建材“寒意未消”。8月建筑铝型材综合PMI指数录得45.95%，依旧处于荣枯线之下。8月依旧处于传统淡季，叠加传统地产新开工、竣工面积长期维持负增长，建筑铝型材企业表示淡季氛围更甚，本月生产指数仍较低，录得34.56%。

　　据SMM调研了解，本月多数企业订单量与上月持平，8月底铝价回调后下游观望情绪显著，且考虑回款安全性、稳定性，建筑型材企业谨慎接单，新增订单指数处于荣枯线以下，录得49.65%。此外，部分小型企业出现停减产情况，人员流失，从业人员指数跌至49.64%。整体来看，建筑型材需求难言好转，企业对未来预期较悲观，预计9月建筑铝型材综合PMI依旧处于荣枯线之下。

　　传统建材板块难见起色，使得以普通建筑棒材为主导的铝棒加工费的表现也难言理想。截至8月30日星期五，除下游以工业型材为主的无锡地区的铝棒加工费仍得以维持在300元/吨上方，佛山和南昌地区下游以建筑型材为主，近段时间铝棒加工费的下行幅度也更为明显，均回落至300元/吨下方。近日铝价出现下挫，无锡地区叠加本周货源略有收紧，φ120铝棒加工费报360元/吨，环比上周涨130元/吨，表现最为亮眼。南昌地区货源则略微宽松，环比仅上涨30元至240元/吨。然而，因对于风控问题的担忧，佛山地区铝棒现货交投仍较为谨慎，截至今日φ120铝棒加工费报200元/吨，较上周五持平。

　　加工费难言理想，高开工能否持续？SMM认为，国内铝棒库存持续良好运行，或能为进入旺季后铝水棒维持高开工创造有利条件。下半年以来，因下游需求表现平淡，且受制于政策变动、用废成本高、废铝供应受限和华东部分地区开展安全检查等因素，重熔棒供应减量是此前带动铝水棒去库的重要原因之一。同时，今年铝棒入库比例进一步下降，也有利于国内铝棒库存维持良好的去库表现。但值得注意的是，周末佛山地区铝棒同样出现了集中到货的情况，环比增加了0.44万吨，增量超过一倍，但因上周铝棒出库整体表现尚可，佛山地区铝棒库存得以持稳运行。除湖州地区连续去库以外，华东其他地区库存均持稳微增为主。

　　据SMM统计，截至8月29日，国内铝棒社会库存仍得以维持去库的良好态势，国内铝棒社会库存为11.01万吨，较上周四去库了0.06万吨，较去年同期仍高出4.05万吨，但仍略低于2022年同期。上周铝棒的出库量则环比小增了0.12万吨至4.12万吨，预计本周铝棒出库依旧维持稳定。SMM预计，后续国内铝棒库存持稳小降运行为主，预计进入9月铝棒库存整体上仍将维持在10-15万吨附近运行。

　　总结：SMM认为，当前铝棒市场的表现仍难言理想，且对消费的信心略显不足，铝棒供应端、社会库存、加工费等各方面均焦急等待“金九银十”所指引的方向，而进入传统旺季后下游消费端表现如何将是破局关键。其中，工业型材已率先带来支撑但缺口仍存，而进入9月后的建材行业能否一扫此前的低迷格局，为市场带来信心，或决定了四季度铝棒行业的整体走向。