2026年1月9日 星期五 有色金属晚评

【宏观消息】

月9日讯，A股指数全天震荡走强，沪指站上4100点。截至收盘，沪指涨0.92%，深证成指涨1.15%，创业板指涨0.77%。沪深两市成交额3.12万亿，较上一个交易日放量3224亿。盘面上，个股涨多跌少，全市场超3900只股票上涨。AI应用方向持续拉升，商业航天概念活跃，此外，小金属、贵金属、医疗服务、采掘、商业百货等板块涨幅居前；保险、光伏、脑机接口概念等少数板块跌幅居前

【铜仓单日报】1月9日上期所铜增加2531吨至111216吨

【铝仓单日报】1月9日上期所铝增加704吨至90912吨

【铅仓单日报】1月9日上期所铅增加2321吨至16188吨

【锌仓单日报】1月9日上期所锌减少599吨至38874吨

【锡仓单日报】1月9日上期所锡减少359吨至6429吨

【镍仓单日报】1月9日上期所镍减少474吨至38856吨

【不锈钢仓单日报】1月9日上期所不锈钢增加506吨至47535吨

【铜】

沪铜2602，报收101410，跌-460；

周五沪铜探顶回升，长下影锤K线报收，价格重心不变，均线维持多头。隔夜美国首次申请失业救济人数为20.8万人，现实劳动力市场基本面的稳固。美联储内部官员继续存在较大分歧。贵金属尤其白银面临基金调仓调整抛压，同时芝商所盘后上调贵金属期货保证金。资金流出影响金属板块，沪铜早段时间震荡下行，跌穿10万关口一度回落至98770低点。而白天市场情绪回暖，A股强势走高带动下金属回稳上涨，沪铜收复大部分跌势重上101000上，收盘微跌-0.45%。

供给端，最近国内铜精矿现货加工费延续承压走弱姿态，市场交易情绪低迷并未有明显改善。月初海外再传供应扰动，据悉在智利北部的Capstone Copper公司旗下铜金矿的数百名矿工举行罢工，因主要工会与公司之间就新的劳动合同的谈判破裂，矿紧担忧继续为铜价提供支撑。消费端，周内铜价高位运行，下游企业采购需求仍较为低迷，社会库存连连累积，截止1月8日，国内市场电解铜现货库存28.47万吨，较5日增加1.33万吨。综合来看，智利北部矿山突发罢工加剧精矿供应扰动,海外非美地区库存偏低仍支撑铜价。但贵金属和有色板块开始出现降温，同时晚间非农，预计资金仍将流出，铜价维持调整运行。

展望晚间，铜价震荡运行，区间关注99500-102500。

【铝】

沪铝2602，报收24385元/吨，涨370元

周五铝价呈现探底回升行情，长下影中阳K线报收，成交放量，最高价报24645元/吨位置，日内波幅也超800元，领涨有色金属板块，持仓量大幅增加。隔夜在美元指数反弹、铜价下探以及几内亚铝土矿价格下行的多因素拖累下，铝价仍有惯性下探表现，但随着油价拉升，铝价逐步回稳，而亚盘时段，随着中国CPI数据公布，强化国内通胀预期支撑，铝价顺势突破24000整数关口压力，强势增仓拉升，尾盘部分多头获利了结，升幅略有回吐。

供应端：国内电解铝产能严格执行 4500 万吨红线，2025 年末运行产能约 4422—4446 万吨，开工率 96%—98%，净增量仅 50—80 万吨 / 年，且以置换为主，难以随价格上涨快速扩产。需求端：需求呈现新旧动能转换的鲜明特征。新能源领域是核心增量来源，光伏装机、新能源车产销与特高压电网招标持续高增，带动电池铝箔、光伏支架、车身轻量化与电网导体等用铝需求强劲，成为铝价的重要支撑。库存反光：国内社库与厂库截至 2025 年末维持在 59.6—61.7 万吨的低位区间，虽整体偏低，但进入淡季以来周度已出现小幅累库；同时铝水直供比例超过 70%，可交割铝锭数量减少，进一步加剧了交割端的紧张，对价格形成底部支撑。综合而言，元旦假期外盘再创新高，或将对内盘形成一定提振，或有冲高回路可能

展望晚间，铝价冲高回落，区间关注24000-24600

【锌】

沪锌2602，报收23970，跌-75。

周五沪锌探底后反弹回升，带长下影阳垂线K线报收，均线仍维持多头排列。美国上周首次申请失业救济人数低于预期，就业市场未显现明显压力，市场等非农数据相验证，情绪转谨慎，部分资金获利落袋，锌价跟随有色板块调整。沪锌早段调整回落至23750低点。而白天市场情绪回暖，A股强势走高带动下金属回稳上涨，沪锌收复跌势接近24000关口，收盘微跌-0.31%。

供应端，国内各地区1月锌精矿加工费陆续开始确定，下行趋势明确。整体来看国内主流锌精矿加工费在1200-1800元/金属吨。进口锌精矿加工费主流报盘在40-50美元/干吨附近区间震荡。但国内多个治炼厂进行减产或进入检修，叠加近期内外比价修复，进口窗口打开，对国产矿抢购情绪进一步减弱。消费端，节后下游需求仍待恢复，锌价持续走高压制需求，社会库存有所累。截至1月8日，全国主要锌锭社会库为11.34万吨，较5日减少0.06万吨。综合来看，基本面支撑减弱,炼厂复产带动精炼锌供应恢复，锌锭出口预期减弱，消费淡季且原料价格走高抑制下游采购，社会库存微降。锌价走势锚定宏观及资金面，资金交投降温，短期维持调整震荡走势。

展望晚间，锌价震荡运行 ，区间关注23780-24100。

【不锈钢】

不锈钢2602，报收13860元/吨，涨35元。

周五不锈钢期价震荡反弹，长上影中阳K线报收，价格重心依旧停留在MA5均线支撑支撑上方，日内最高价报13885元/吨位置，成交微幅缩量，但维持在高位，持仓量重新增加，多头情绪依旧占优，资金仍有托底意愿。昨日，印尼能矿部部长在发布会中说26年镍矿配额会根据行业需求调整，但未透露明确数量，市场情绪炒作有所降温。镍价回调带动不锈钢下探表现，隔夜随着镍价暂时回稳，不锈钢也成功守住MA5均线系统支撑，结合亚盘时段，中国CPI数据强化通胀预期支撑，A股强势拉升也提振需求预期，不锈钢也随着震荡走高，抹去昨日大半跌幅。

供应端：国内主流钢厂减产检修落地，青山、德盛、北港等排产回落，现货到货减少、前置库压力缓解，钢厂 “涨盘价 + 限量分货” 挺价意愿强，短期压制供应放量。海外供给增量持续，国内镍铁亏损、电积镍成本抬升但开工偏稳，难以扭转冶炼品过剩格局。需求端：春节临近进入传统淡季，不锈钢排产回落、家电 / 型材 / 建筑开工下降，加工企业采购谨慎，高价抑制刚需；出口受汇率与关税 / 许可证影响，接单偏弱，传统板块拖累显现。综合而言，维持前期判断，在消费未见实质改善的背景下，行情上行空间存疑。

展望晚间，不锈钢高位震荡，区间关注13600-13950