昨日行情回顾 ：
伦镍休市
周五镍价偏弱震荡，十字星小阳K线报收，但晚间价格重心微幅下移，期价与均线系统缠绕，波动区间暂时维持在124500-126500，成交缩量。随着印尼宣布将实施4月26日实施镍矿增值税上调政策后，镍价有短线上扬表现，但周四有消息表示，政府将于镍矿商进行讨论，但暂时未见相关消息公布，因此多头表现略有迟疑，且短线镍价升幅已较大，利好基本被兑现，因此在中期供过于求的背景下，市场多头资金进一步追高积极性有限，转至高位震荡，等待更多消息影响。
不锈钢方面，周五期价偏弱震荡，重新下寻12700震荡区间下沿支撑，期价偏弱震荡一方面受到镍价升势放缓影响，另一方面，近期周内黑色系商品价格持续走低，从冶炼端上拖累期价，且大部分商家清明假期的囤货并未解套，因此五一节前备货意愿整体偏低，同样施压期价反弹动能。尽管晚间，特朗普就中美贸易关税释放积极幸好，但不锈钢期价反应不大，维持区间下沿附近盘整。
现货消息 ：
18日广东南储：1#电解镍(金川)报128100-128500元/吨，跌300吨
库存数据 ：
17日LME镍总库存：204528吨，增1938吨 c
中线观点 ：
镍：供应方面：印尼4月26日将实施镍矿增值税上调政策进入倒计时，虽未改变火法产能主导地位，但新增成本导致镍矿价格坚挺。同时，印尼精炼镍产量激增叠加中国新增产能，使得全球原生镍供应过剩压力持续累积。此外，受厄尔尼诺现象影响，菲律宾雨季推迟，镍矿开采及出口节奏未受显著冲击，供应维持偏宽松状态。
需求方面：全球不锈钢产量 2025 年预计微增 2.6%-2.7%，但中国作为核心消费国需求疲软特征显著。在新能源领域，三元材料需求不及预期，产业链利润重构，硫酸镍承压，下游钢厂五一节前备货意愿较低。
综合而言，镍价预计呈现震荡态势。宏观面的不确定性以及基本面供应和需求的博弈，将导致镍价波动较大。若宏观利空因素得到缓解，镍价可能会有一定的上涨空间，否则期价或有震荡调整可能
不锈钢：供应情况：全球不锈钢产量预计在 2025 年微增 2.6%-2.7%，但中国作为主要生产国，供应压力逐渐显现。国内不锈钢厂生产相对稳定，部分新增产能逐步释放，使得市场供应有所增加。
需求情况：不锈钢需求在国内市场表现疲软，下游行业如建筑、机械制造等对不锈钢的采购积极性不高。在国际市场上，贸易紧张局势抑制了部分出口需求。此外，新能源领域对不锈钢的需求增长也未达预期，未能有效提振整体需求。
综合而言，预计下周不锈钢价格呈低位区间震荡。宏观面的不确定性依然存在，基本面供应过剩的局面短期内难以改变，需求端的改善也面临诸多挑战。如果宏观经济环境出现积极变化，同时需求端能够有所起色，不锈钢价格可能会止跌企稳；但如果宏观形势恶化，或者供应持续增加而需求不见好转，价格可能会继续下跌。
日内行情展望 ：
预计日内期价高位震荡，等待MA10支撑可能上修，区间关注123500-126500
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价低位区间震荡弱反弹，波动区间关注12730-12950
日内关注点 ：
无
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