2025年4月17日 星期四 有色金属晚评

【宏观消息】

 4月17日，三大指数全天窄幅震荡。截至收盘，沪指涨0.13%，深证成指跌0.16%，创业板指涨0.09%。盘面上看，消费股继续走强。酒店餐饮板块大涨，食品饮料板块走强；房地产、造纸、化工、建材、航空、酿酒、光刻机概念等涨幅居前；人形机器人、稀土永磁概念、传媒娱乐板块等跌幅居前。全市场成交额逾1万亿元，较昨日有所缩量，约3200只个股上涨。

【铜仓单日报】4月17日上期所铜减少24220吨至77124吨

【铝仓单日报】4月17日上期所铝减少4204吨至95909吨

【铅仓单日报】4月17日上期所铅减少8980吨至48997吨

【锌仓单日报】4月17日上期所锌减少597吨至9561吨

【锡仓单日报】4月17日上期所锡减少181吨至9415吨

【镍仓单日报】4月17日上期所镍减少222吨至25229吨

【不锈钢仓单日报】4月17日上期所不锈钢减少2400吨至182752吨

【铜】

 沪铜2506，报收75780，涨230；

周四沪铜小幅高开后全天震荡运行，日线收于带上影小阳K线，收于5日均线之上。隔夜美联储主席讲话偏鹰，否认联储会大规模“救市”,市场对于关税冲突带来的不确定性和经济增长前景仍然担忧。沪铜早间小幅飘红，早盘传出国内近日启动规模超万亿的地产收储专项基金，旨在稳定房地产市场，但仍没能证实。基本面国内精铜社会库存继续下降，供需面仍有支撑，午后金属回落普遍回落，铜价未能稳站76000调整，收盘上涨0.3%。

美对华关税再度扩大至245%，但涉及品种适用中国的注射器、针头等这类医疗用品，对金属影响主要再市场情绪层面。中美关税仍没出现和谈情绪，市场情绪偏谨慎。基本面国内铜精矿现货加工费下降姿态仍未扭转，目前4月仍是传统旺季，下游需求复苏，社会库存继续去化，截至4月17日周四，全国主流地区铜库存较周一下降1.71万吨至23.34万吨实现连续7周周度去库。综合来看，短期市场焦点在于中美关税发酵，市场情绪反复。基本面铜精矿加工费负值与库存持续去化等基本面支撑仍在。盘面未能稳站76000再度调整回落，但目前仍是消费旺季，近期废铜供应偏紧也将提振精铜消费，预计下行空间将受限，整体维持震荡反弹修复行情。

展望晚间，铜价区间震荡，区间关注75400-76400。

【铝】

沪铝2506，报收19645元/吨，涨75元。

周四铝价呈现冲高回落行情，长上影中阳K线报收，价格重心变化不大，目前依然受阻低位震荡区间上沿压力位置，最高价触及19725元/吨位置。尽管昨日美国再次加征中国商品关税，但利空影响并未持续至夜盘，欧美时段，伴随着油价强势拉升，隔夜开始铝价已有企稳回升表现，亚盘时段，中国政策是释放积极信号，叠加铝锭出库量创年内新高，为反弹再添动能，但午后开始，油价以及黄金高位回落，导致市场多头有获利了结表现。

美方暂缓关税期限并扩大了豁免范围，美国3月核心通胀降温给予联储降息空间令市场情绪有所好转，央行坚决维护资本市场平稳运行。最近贸易局势有所缓和，美元指数大幅走弱，明显利好非美商品期价，而基本面上，重点关注供应端变化，目前云南地区因水电季节性波动，电解铝复产电力配额下调，若 4 月 15 日前未能完成复产，全国电解铝日产量将受到影响，供应缺口可能进一步扩大，对铝价形成支撑。综合而言，预计本周铝价整体有望震荡上行，但需密切关注美国关税政策、全球贸易局势、库存变化以及下游需求的实际情况等因素对铝价的影响。

展望晚间，铝价震荡筑底，区间关注19550-19850。

【锌】

沪锌2506，报收21990，跌-150元。

周四沪锌探底后震荡反复，日线收于长上影小阳K线，仍承压于5、10日均线。隔夜美联储官员讲话态度偏鹰，加剧了市场对于经济增长的担忧。近半个月LME锌库存一直呈现震荡回落姿态，昨日LME锌库存大增,伦锌走弱压制沪锌走势，不过国内锌锭社会库存重新下降。早盘金属普遍反，沪锌一度强势上扬至22200后再度回落，收盘下跌0.68%

美对华关税再度扩大至245%，但涉及品种适用中国的注射器、针头等这类医疗用品，对金属影响主要再市场情绪层面。中美关税仍没出现和谈情绪，市场情绪偏谨慎。基本面冶炼厂原料端供应改善，国内锌矿加工费涨势明显，预计二季度冶炼厂产量维持在55万吨左右量级上。需求方面，金三银四”属于锌下游常规消费旺季，本周锌价再度大跌带动去库，截至4月17日，七地锌锭库存总量为10.00万吨，较4月17日减少0.56万吨，国内库存录减。综合来看，目前关税问题主导市场情绪反复，基本面矿端宽松预期影响下锌价走势弱于周边金属。但下游常规消费旺季,锌消费环比明显恢复,现货升水走强。最新国内库存再度去化对锌价有所支撑，多空博弈下锌价整体筑底震荡运行。

展望晚间，锌价筑底震荡，区间关注21750-22200。

【不锈钢】

不锈钢2506，报收12845元/吨，跌5元。

周四不锈钢期价呈现冲高回落行情，十字星K线报收，最高价触及12915元/吨位置，午后盘面翻绿。在镍价持续强势拉升的背景下，不锈钢期价成功守住MA5均线系统支撑，亚盘时段，因有消息显示，中国政府近日启动规模超万亿的地产收储专项基金，旨在稳定房地产市场并促进库存去化。消息公布后，房地产板块获得利好，不锈钢需求预期获得支撑，期价应声上攻，但未能成功摆脱MA10均线系统压力，午后伴随着黑色系商品价格回落，不锈钢日内升幅也尽数回吐。

供应端上由于后续可能存在较多不确定性因素，如钢厂可能会根据市场情况进行检修减产等，供应的增长态势得到一定抑制。同时印尼虽有镍矿复产预期，但新的税收政策仍待落地，可能影响供应节奏，供应端中性偏多，而需求方面，传统需求旺季来临，随着气温升高，建筑、装饰等行业对不锈钢的需求通常会有所增加。综合而言，本周期价存在震荡反弹可能。

展望晚间，不锈钢期价震荡运行，区间关注12700-13050