昨日行情回顾 ：
伦铝报收2538.5，跌0.45%
周一伦铝偏弱震荡，期价惯性下行，盘中触及2525美元低点，长下影中阴K线报收。周末有消息显示，印尼曼帕瓦氧化铝厂SGAR一期100万吨已全面投产，导致氧化铝期价周一大跌超3.6%，成本端拖累迹象较为明显，沪铝也有承压回落表现，但随着期价大跌，下游逢低采购热情增加，升水走扩，晚间随着油价强势拉升，日内跌势略有收复，但依然未能扭转氧化铝对其的利空作用，而消费上未见起色，反弹空间并未被打开，沪铝方面，隔夜震荡寻底，最低价触及20420元/吨位置
现货消息 ：
31日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20500-20560元/吨，跌50元
库存数据 ：
31日LME铝总库存： 462450吨，减3600吨
中线观点 ：
供应：截至 3 月 20 日，全国电解铝运行产能约 4384 万吨，随着复产推进，运行产能略有提高。国内氧化铝周度开工率较上周下调 0.24 个百分点至 83.80%，但减量有限，基本面仍然呈现供应宽松格局。铝土矿方面，国产铝土矿市场持稳，进口铝土矿周度到港总量增加。氧化铝供应宽松局面短期内难改，若开工率持续维持低位，可能会对电解铝生产的原料供应产生一定影响，但整体影响有限。电解铝方面，运行产能稳定，若无重大的产能变动情况，供应将保持相对稳定。
需求：本周铝价自高位调整后，一定程度上刺激终端企业补库需求；旺季继续深入，需求仍在提升，下游开工延续扩张态势。国内铝型材行业开工率环比提升 3 个百分点至 60%，各应用领域呈现结构性分化特征，其中光伏、新能源汽车等领域的需求将继续释放，对铝价形成有力支撑。不过，需关注铝价高位震荡对下游采购意愿的抑制作用，若铝价继续上涨，可能会导致部分下游企业减少采购量。
综合而言：由于存在美国关税政策变化、海外贸易摩擦升级、高铝价抑制下游需求等风险因素，铝价震荡筑底可能
日内行情展望 ：
预计铝价震荡反弹，20380—20650
支撑 ：20400、20250、20100
压力 ：20480、20600、20720
日内关注点 ：
美国关税消息
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