沪镍冲高回落，维持区间震荡格局，主力合约微跌0.05%，报收130030元/吨。镍市基本面供大于求格局难以改变，但短期成本端仍有支撑，菲律宾雨季持续时间有所延迟，印尼主产区也受天气影响，镍矿供应仍较为紧张，叠加印尼政策调整，成本支撑逻辑限制镍价下行空间。
目前矿端报价坚挺，供需价差博弈。市场询盘尚可，但未有实际成交落地。国内镍铁冶炼厂原料库存低位运行，菲律宾雨季末期发运至国内仍需时间，部分冶炼厂产线检修，产量低位运行。印尼方面，镍矿开采以及放量不及预期，部分冶炼厂原料库存处于低位，加之主产区部分产线低负荷运行，虽在新增产能释放背景下，产量增幅较为有限。
硫酸镍方面，近期镍矿价格延续偏强态势，成本支撑较强，市场卖方挺价情绪较为浓烈，市场硫酸镍晶体价格多为平水报价为主。供应端，硫酸镍厂由于一季度备货较少，且原料成本较高，厂内库存较少，但3月基本已经恢复正常生产水平，相对影响较小。需求端，近期下游前驱体厂出于生产需要，备货较为积极，市场询盘问价较多，场内逐渐有成交出现。本周作为传统采购节点，前驱体厂将集中备货，对硫酸镍价格的接受度有所提升。
对于后市，宏源期货评论表示，印尼政府对镍产业政策调整频繁，政策等待实际落地，矿端扰动尚存，对镍价形成一定支撑，但精炼镍过剩格局未改，对镍价走势形成一定压制，镍价高位回落，预计短期价格震荡偏弱整理，后续关注印尼PNBP政策最终落地情况。
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