2024年10月29日 星期二 有色金属晚评

【宏观消息】

10月29日讯，A股三大指数集体收跌，截至收盘，上证指数跌1.08%，深证成指跌1.33%，创业板指跌2.32%。盘面上，消费电子概念逆势活跃，钢铁板块回调，智谱AI、信息安全概念、种业、量子科技等板块也涨幅居前，传媒娱乐、医疗保健、建材、房地产等板块也跌幅居前。全市场超4200股下跌，成交金额再度突破2万亿元。

【铜仓单日报】10月29日上期所铜减少2077吨至53455吨

【铝仓单日报】10月29日上期所铝减少3144吨至170602吨

【铅仓单日报】10月29日上期所铅增加1501吨至45627吨

【锌仓单日报】10月29日上期所锌减少597吨至25506吨

【锡仓单日报】10月29日上期所锡增加28吨至7425吨

【镍仓单日报】10月29日上期所镍减少78吨至26227吨

【不锈钢仓单日报】10月29日上期所不锈钢增加304吨至103597吨

【铜】

沪铜2412，报收76500元/吨，跌140元

周一铜价持续在76400-76800区间窄幅震荡，小阴K线报收，期价依然受压在MA5等均线密集区下方，价格重心区间内微幅下移，区间内反弹高点略有下移，尾盘收于震荡区间下沿附近。日内消息面依旧清淡，与前期国内密集的刺激政策出台对比，近期宏观面可谓是水静河飞，毫无波澜，而海外则等待美国大选结果落地，降息问题炒作意愿明显下降，导致多空缺乏驱动因素，仅以震荡形态等待风险事件落地。

海外美国经济软着陆预期强化，国内强力的政策释放，扭转了市悲观的宏观预期，而美大选将近，宏观影响市场情绪仍将反复。基本面产量维稳，10月份机构预计产量有下降的可能。市场目前密切关注铜精矿TC的谈判情况，若长时间的低加工费可能会令冶炼厂存在减产压力。需求方面，国内旺季将过去库缓慢，终端消费偏弱，上周国内市场电解铜库存略有增加，上周增0.22万吨至21.7万吨。整体看国内铜消费仍有韧性。预计下周铜价仍将震荡运行。

展望晚间，预计铜价或将高开后冲高回落，运行区间关注76500-77800。

【铝】

 沪铝2412，报收20790，跌-155元。

周二沪铝低开后全天震荡反复，日线收于带下阴小阴K线，成交小幅缩量，价格回落10日均线下方运行。最近韧性较强的美国经济数据继续支持美元指数和美债收益率强势运行，隔夜美指一度刷新阶段性高位,一定程度施压有色走势,另外近日美国重要经济数据将集中出炉，市场也在等待更多指引。铝价隔夜低开后震荡回落，而白天氧化铝再度走强提振，铝价止跌反弹，主力合约小幅收跌-0.74%。

供应方面，云南地区秋冬季减产的可能性降至极低，目前电解铝运行产能开始增加，10月份西北地区农六师产能置换的部分进入投产阶段，贡献20万吨产能新增指标，12月份中铝清海也进入投产阶段，贡献10万吨新增指标。需求方面，目前下游需求仍处于小旺季，下游需求有所改善，而西北运输逐步恢复，到货有所增加。截止10月28日中国主要市场电解铝社会库存62.3万吨，较上周四增加0.5万吨。企业积极增加汽车运输，后续预计铝锭入库量逐渐增加，对去库速度带来压力。总体来看，氧化铝价格维持强势给予铝价强支撑。然而，近期有产能投放,产量后续逐渐增加。最新消息中国人大考虑于新增财政刺激方案，规模可能逾10万亿元人民币，包括6万亿元用于地方政府化债和至多4万亿元用于土地和存量商品房的收储。欧盘铝价大幅上扬，预计短期仍将偏强运行。

展望晚间，铝价高位震荡，区间关注20700-21050。

【锌】

沪锌2412，报收25010，涨95元。

周二沪锌冲高回落，日线收于带上影小阳K线，成交小幅缩量，价格维持10日均线下方运行。美国经济数据继续支持美元指数和美债收益率强势运行，市场等待内外宏观面带来更多指引,情绪稍显谨慎。此前供应端扰动有所消化，下游需求旺季临近尾声,不过社会库存略有去化。沪锌早间再度反弹上扬至25200元/吨,随后A股走弱，午后情绪转弱,锌价再度回落，收盘小幅涨0.38%。

供应端，上周国内锌精矿加工费零星上调，随着进口矿集中到港，国内锌精矿市场供应有少许补充,冶炼厂锌精矿库存也小幅增加,不过整体来看矿端仍然偏紧。冶炼厂检修后的复产和年底产量保持目标，四季度产量或略高于预期值。需求端，开工率小幅上行，环比回暖但同比消费仍然较差，最新社会库存停止累积，截至10月28日，全国主要市场锭库存小幅下降0.16吨至9.01万吨。总体来看，前期检修的治炼厂陆续复产，国内精炼锌产量有所回升。镀锌传统旺季接近尾声，环保影响逐渐明显，下游实际需求与订单有转弱迹象。多空力量纠缠,基本面矛盾不突出,市场静待后续宏观大选与政策指引，短期锌价整体宽幅震荡为主。

展望晚间，锌价震荡运行，区间关注24750-25300。

【不锈钢】

不锈钢2412，报收13620元，跌115元。

周二不锈钢期价终于迎来回调行情，大阴K线报收，盘中低点触及13580元位置，成交量变化不大，但持仓量下降明显，可见多空均有离场避险表现。隔夜不锈钢期价在前期钢厂新一轮期货指导价上调的支撑下，勉强守住13700关键支撑，亚盘伊始更是在下游询单氛围活跃、现货报价小幅上扬的支撑下再次尝试上攻，但伴随黑色系商品回落，多头一切努力付之东流，午间收盘前破位13700短线支撑，午后惯性下探尾盘侃侃守住13550位置。

供应端，利润缩窄影响，产量有所下滑，10月排产324.4万吨，月环比减少1.36%，当前钢厂利润有所修复，后续生产积极性或有明显提升。需求端，终端需求未见显著好转，中下游跟随宏观预期补库。下游询购偏谨慎，资源消化速度有所放缓，社库有所累积，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存103.09万吨，周环比上升1.13%。综合而言，近期中国钢铁协会召开会议推进产能治理和联合重组，同时，北方因环保对钢铁限产提振。黑色商品尤其螺纹、铁矿石表现偏强带动不锈钢反弹。但需求低迷与高库存仍将拖累不锈钢走势。震荡反弹对待。

展望晚间，不锈钢期价震荡上扬，区间关注13600-13800。