2024年10月10日 星期四 有色金属晚评

2024年10月10日 星期四  有色金属晚评

【宏观消息】

10月10日，A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨1.32%；深证成指跌0.82%；创业板指跌2.95%。沪深两市成交额超过2.14万亿元，较昨日大幅萎缩近8000亿。行业板块涨多跌少，煤炭行业、风电设备、工程建设、船舶制造、板块涨幅居前，半导体、多元金融、证券、软件开发板块跌幅居前。

【铜仓单日报】10月10日上期所铜减少476吨至52594吨

【铝仓单日报】10月10日上期所铝减少1045吨至182747吨

【铅仓单日报】10月10日上期所铅增加3815吨至37505吨

【锌仓单日报】10月10日上期所锌减少825吨至26782吨

【锡仓单日报】10月10日上期所锡减少105吨至7085吨

【镍仓单日报】10月10日上期所镍增加169吨至22921吨

【不锈钢仓单日报】10月10日上期所不锈钢增加1058吨至103282吨

【铜】

沪铜2411，报收76870元/吨，跌-740元

周四铜价低开后全天震荡回落，带上下影十字星阴K线报收，成交继续缩量，价格收于10日均线之下。美联储会议纪要显示官员们对首次降息50个基点分岐大，动摇市场对年内继续积极降息的预期，虽然市场预计11月降息25个基点为大概率事件，隔夜美元指数再度走强。国内期市氛围仍然偏空，市场情绪稍显谨慎，午后期市氛围转弱，沪铜偏弱运行，日跌-0.95%。

宏观面：美联储9月议息会议降息50个基点，宽松周期开启。国内方面，9月24日国内央行政策加码，降准、降息、降存量房贷利率。宏观支撑相对坚挺。供需方面，进口矿加工费仍处于低位，矿端改善有限，精铜产量保持高位，消费方面，再生铜杆企业开工率有所恢复，但仍不高，精铜杆企业开工率保持高位，刺激电解铜消费，截止10月10日国内市场电解铜现货库20.42万吨，较8日增0.49万吨。国内电解铜社会库存延续累库趋势，但幅度仍较为有限，后续仍需关注节后下游需求能否快速启动。综合而言：随着废铜的消耗以及加工费TC低位，四季度精铜产量增速或回落，铜加工开工率仍处在高位，节日期间国内短暂的累库后库存或进一步回落，但要全球的供需好转还需要降息后全球经济共振回升。

展望晚间，预计铜价震荡反弹，运行区间关注76300-77500。

【铝】

 沪铝2411，报收20585，涨20元。

周四沪铝低开后全天震荡上扬，日线收于实体中阳K线，成交小幅放量，价格维持5日均线上方运行。美联储会议纪要显示官员们有分歧，隔夜美元指数走强。俄罗斯铝业（Rusal）计划将冶炼厂的产能提升至60万吨，伦铝一度持续走低。沪铝受国内电解铝库存去化与氧化铝强势提振，隔夜低开最低触及20300元/吨后快速上扬，主力合约收涨0.1%。

供应端，目前国内电解铝炼厂生产情况维稳，云南枯水期电解铝减产的概率降至极低，并且部分新增项目开始释放，关注四季度供应端运行产能变化情况。需求方面，金九银十传统消费旺季铝下游需求有一定改善,加上利好政策提振，国庆假期铝锭增加不及预期，累库幅度远低于此前同期,节后第一周库存有所回落，截止10月10日中国主要市场电解铝库存为66万吨，较10月8日库存减少1.3万吨，整体预计四季度库存维持季节性显著去库为主。总体来看，市场在节前亢奋的宏观情绪面前表现积极，但是节后伴随价格上涨，以及后续的政策略不及预期，宏观情绪回落，有色共振回调。当前尚处于旺季,总体消费稳中有升，下游加工厂开工总体上升。供给端则变化不大，产量稳定，进口小幅波动，节后短暂累库后库存有望再度转降，铝价整体维持偏强震荡

展望晚间，铝价高位震荡，区间关注20450-20700。

【锌】

沪锌2411，报收24800，跌-385元。

周四沪锌低开后全天震荡回落，日线收于实体小阴K线，成交小幅放量，价格回落5日均线下方，连续3天调整下跌。市场对美联储公布的9月会议记录反应平静,隔夜美元指数再度走强。国内期市氛围仍然偏空，市场情绪稍显谨慎，等待本周晚些时候中国举行的新闻发布会，寻求更多刺激措施线索。今日国内股市期市乐观情绪降温，短期宏观政策利好逐渐消退，锌高位调整回落延续，日跌-1.53%。

供应端，矿端虽有OZ放量预期，但体现在实物增量上仍需一定时间;叠加四季度国内北方矿山季节性减产及冶炼厂冬储需求，短期内矿端紧缺格局难以打开，TC难以回升。需求端，锌消费逐渐进入传统旺季，叠加房地产企稳预期，预计对锌下游消费有一定的刺激。供给端长期逻辑而言，目前矿山利润较好，根据投产进度，2025年开始，全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量,缓解原料紧缺的压力，支撑加工费见底回升并限制长期锌价的上方空间。总体来看，锌基本面强现实弱预期，其中表现在短期国内锌供应减产将导致锌库存持续走低，长期则因海外以及中国大型矿山以及冶炼厂陆续投产预期趋于过剩。短期宏观政策利好逐渐消退，锌价弱势震荡延续。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

展望晚间，锌价震荡回落，区间关注24500-25000。

【不锈钢】

不锈钢2412，报收13965元，跌50元。

周四不锈钢期价围绕13850-14050区间波动，小阳K线报收，自国庆后高点14355连续调整3天，刷新日内回调低点13850元位置。市场目前正期待周六财政会议颁发的具体细则。日内A股及黑色系商品普遍调整，市场情绪边际降温，短线多头力量转向观望。

受益于假期国内宏观氛围较暖，市场情绪有所好转，钢价表现偏强，供应端，钢厂产量虽有回升，但从库存来看压力暂不大，需求端，虽然假期期间现货成交表现一般，但考虑到节前终端采购偏谨慎，随着宏观政策带来的需求预期向好，多地钢价均有拉涨，部分钢厂价格也有所上调，预计节后下游或有一定的采购补库需求释放。综合而言，节后钢材市场延续供需双增格局，但考虑到国内宏观情绪较暖，且节后首日发改委还将召开落实一揽子增量政策的新闻发布会，可能进一步带动宏观需求预期的向好，预计节后钢价将延续震荡偏强运行。

展望晚间，不锈钢期价高位震荡，区间关注13800-14100。