2024年10月9日 星期三 有色金属晚评

2024年10月9日 星期三  有色金属晚评

【宏观消息】

10月9日，A股三大指数集体回调，沪指失守3300点，截至收盘，上证指数跌6.62%，深证成指跌8.15%，创业板指跌10.59%。盘面上，半导体板块逆势活跃，房地产板块大跌，次新股、影视、游戏、旅游、保险等板块也跌幅居前。全市场下跌个股超5000只，成交金额超2.9万亿元。

【铜仓单日报】10月9日上期所铜减少1547吨至53070吨

【铝仓单日报】10月9日上期所铝减少900吨至183792吨

【铅仓单日报】10月9日上期所铅增加4823吨至33690吨

【锌仓单日报】10月9日上期所锌减少48吨至27607吨

【锡仓单日报】10月9日上期所锡减少81吨至7190吨

【镍仓单日报】10月9日上期所镍增加192吨至22752吨

【不锈钢仓单日报】10月9日上期所不锈钢减少119吨至102224吨

【铜】

沪铜2411，报收77560元/吨，跌660元

周三铜价维持在77300-77800区间内窄幅震荡，小阳K线报收，期价受均线系统缠绕，成交继续缩量，午后有增仓上扬表现，但依然未能有效突破区间上沿压力。日内A股延续大跌行情，且逆回购净回笼量增加，货币流通性收紧，令期市投资者开始逐渐回归理性，基本回归到节前水平。

宏观面：美联储9月议息会议降息50个基点，宽松周期开启。国内方面，9月24日国内央行政策加码，降准、降息、降存量房贷利率。宏观支撑相对坚挺。供需方面，进口矿加工费仍处于低位，矿端改善有限，精铜产量保持高位，消费方面，再生铜杆企业开工率有所恢复，但仍不高，精铜杆企业开工率保持高位，刺激电解铜消费，致国内库存大幅去化，LME铜库存近期亦回落。可见目前基本相对中性偏多影响。综合而言：在宏观政策加码以及铜基本面支撑下，预计短期沪铜仍有上行可能。

展望晚间，预计铜价震荡反弹，收复早盘跌幅，运行区间关注77000-79000。

【铝】

 沪铝2411，报收20500，跌-195元。

周三沪铝震荡回落，日线收于实体小阴K线，成交小幅放量，价格维持5日均线上方运行。节前国内出台了政策“大礼包”,扭转了国内悲观的宏观预期，市场氛围乐观提振有色金属走势，但国内政策持续性不及预期影响，受此影响，市场情绪降温。A股连续2天调整回落，有色金属有所回调。铝基本面驱动有限，沪铝震荡偏弱运行，主力合约收跌0.94%。

供应端，目前国内电解铝炼厂生产情况维稳，云南枯水期电解铝减产的概率降至极低，并且部分新增项目开始释放，关注四季度供应端运行产能变化情况。需求方面，金九银十传统消费旺季铝下游需求有一定改善,加上利好政策提振，需求仍有向好预期。国庆假期铝锭社库重新累库，截止10月8日中国主要市场电解铝社会库存67.3万吨，较9月30日增加2.7万吨，国庆长假铝锭社会库存再次累库。总体来看，市场在节前亢奋的宏观情绪面前表现积极，但是节后伴随价格上涨，以及后续的政策略不及预期，宏观情绪回落，有色共振回调。基本面方面，铝年底前云南减产可能性下滑，并且部分新增项目开始释放，基本面需求小旺季与供应新增相对冲，并且铝价涨至高位压力区间，再度考验下游接货的积极性。

展望晚间，铝价高位震荡，区间关注20300-20650。

【锌】

沪锌2411，报收25040，跌-535元。

周三沪锌小幅高开后全天震荡回落，日线收于实体中阴K线，成交小幅放量，短期仍受5日均线所支撑。节后首日国新办举行新闻发布会，但是会议没有释放出重磅政策信息，与市场的期待有较大差距，国内股市期市情绪都出现明显降温，沪锌走势也受到一定拖累，今日市场情绪仍然偏弱，国内股市期市乐观情绪降温，多头热情有所消退，日跌-2.09%。

供应端，矿端虽有OZ放量预期，但体现在实物增量上仍需一定时间;叠加四季度国内北方矿山季节性减产及冶炼厂冬储需求，短期内矿端紧缺格局难以打开，TC难以回升。需求端，锌消费逐渐进入传统旺季，叠加房地产企稳预期，预计对锌下游消费有一定的刺激。供给端长期逻辑而言，目前矿山利润较好，根据投产进度，2025年开始，全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量,缓解原料紧缺的压力，支撑加工费见底回升并限制长期锌价的上方空间。总体来看，锌基本面强现实弱预期，其中表现在短期国内锌供应减产将导致锌库存持续走低，长期则因海外以及中国大型矿山以及冶炼厂陆续投产预期趋于过剩。短期国内利好政策兑现，暂时缺乏持续利好驱动锌价走强，短期锌价跟随金属价格展开调整。

展望晚间，锌价震荡回落，区间关注24700-25200。

【不锈钢】

不锈钢2411，报收13970元，跌165元。

周三不锈钢期价基本围绕14000整数关口附近争夺，中阴K线报收，尾盘因黑色系商品下行拖累，出现小幅下跌行情，刷新日内回调低点13925元位置，不锈钢期价延续隔日震荡回调行情，主要受到A股及黑色系商品下行拖累，市场情绪边际降温，导致短线多头力量转向观望。

受益于假期国内宏观氛围较暖，市场情绪有所好转，钢价表现偏强，供应端，钢厂产量虽有回升，但从库存来看压力暂不大，需求端，虽然假期期间现货成交表现一般，但考虑到节前终端采购偏谨慎，随着宏观政策带来的需求预期向好，多地钢价均有拉涨，部分钢厂价格也有所上调，预计节后下游或有一定的采购补库需求释放。综合而言，节后钢材市场延续供需双增格局，但考虑到国内宏观情绪较暖，且节后首日发改委还将召开落实一揽子增量政策的新闻发布会，可能进一步带动宏观需求预期的向好，预计节后钢价将延续震荡偏强运行。

展望晚间，不锈钢期价震荡反弹，区间关注13900-14300。