昨日行情回顾 ：
伦镍报收15735，跌1.84%
周二镍价延续弱势，中阴K线报收，价格重心沿MA5均线系统压力下移，回调低点刷新15665美元位置，当前市场普遍认为美联储将在 9 月份的议息会议上宣布降息 25 个基点。衰退预期对有色整体施压，避险情绪升温，宏观整体驱动或有限。基本面上，精炼镍过剩格局延续，出口转弱预期，海内外库存持续累积施压基本面，因此随着周边金属走弱，午后镍价再次破位下行，晚间跌势加剧，沪镍方面，隔夜探底回升，最低价报119300元/吨位置。
不锈钢方面，周二不锈钢期价反弹受阻13300短线压力再次走弱，晚间刷新13060的回调低点，这次回调与黑色系商品持续走低因素密不可分，不锈钢自身基本面暂无明显矛盾，被动因素影响较大。
现货消息 ：
10日广东南储报价：1#电解镍(金川)报124700-125100元/吨，涨100元
库存数据 ：
10日LME镍总库存：122214吨，增558吨 c
中线观点 ：
镍：供应方面，我国精炼镍净出口数量有显著提升，国内过剩压力转移至海外，但随着出口利润收窄，出口规模下降，国内库存重新累库，过剩压力加大。
需求方面，不锈钢产量处于相对高位，对镍需求有拉动作用，但不锈钢社会库存去库速度依旧缓慢，终端订单需求未有明显改善。硫酸镍需求仍旧清淡，旺季兑现情况仍有待观察。
综合来看，近期美国多项数据公布加剧市场对经济衰退的担忧，叠加精炼镍供应过剩格局不改，库存持续累积，镍价承压下跌。然而，进入传统金九银十旺季，前驱体企业有一定备货需求，成本支撑较强，或限制镍价进一步下降空间。预计本周镍价将探底运行。
不锈钢：供应端，8月钢厂接单较差，不锈钢价格表现弱势，而成本高企，钢厂吨钢利润空间压缩，各品种产量均有不同程度下滑。8月份国内36家不锈钢冷轧产量环比减少3.73%。9月国内36家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为135.75万吨，预计环比增加0.36%，整体仍然处于过剩状态。
需求端，临近不锈钢传统旺季，现货价格震荡走弱，下游采购略有增加，以刚需去库为主，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1,062,037吨，周环比减2.25%。实际库存消化较为有限，下游观望情绪升温，仅对低价资源有购买意愿。
综合来看，不锈钢供需双增，但供应可能增长快于需求。不锈钢下游承接能力不强，也缺乏补库意愿，社会库存下降，也并非需求驱动。产能过剩前提下钢厂亏损减产应为常态。镍价、黑色系商品弱势下行，宏观情绪走弱，预计本周不锈钢跟随外围市场走势震荡下行。
日内行情展望 ：
预计日内镍价震荡弱反弹，波动区间关注120000-124500
不锈钢行情展望 ：
预计日内不锈钢低位震荡，运行区间关注13100-13350
日内关注点 ：
美国CPI数据
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