2024年9月10日 星期二 有色金属晚评

【宏观消息】

9月10日讯，A股三大指数今日小幅上涨，截至收盘，沪指涨0.28%，深证成指涨0.13%，创业板指涨0.06%。盘面上，华为产业链午后走强，高压快充概念走强，另外，可燃冰概念、光刻机概念、日用化工、银行、石油等板块涨幅居前；免疫治疗概念、养殖业、旅游、建材等板块跌幅居前。

【铜仓单日报】9月10日上期所铜减少2152吨至107449吨

【铝仓单日报】9月10日上期所铝减少3327吨至180877吨

【铅仓单日报】9月10日上期所铅增加3882吨至24146吨

【锌仓单日报】9月10日上期所锌减少428吨至28622吨

【锡仓单日报】9月10日上期所锡减少82吨至8438吨

【镍仓单日报】9月10日上期所镍减少142吨至19336吨

【不锈钢仓单日报】9月10日上期所不锈钢减少2014吨至114821吨

【铜】

沪铜2410，报收72890元/吨，跌910元

周二铜价偏强震荡，小阳K线报收，成交微幅缩量，多头有增仓回暖表现，日内最高价报73370元/吨位置，短线底分型出现，但分型力度稍稍受阻。经历周一探底回升行情后，铜价自隔夜开始转至72500-72900间窄幅盘整，多空交投趋向谨慎，价格上方面临均线系统压力牵制，但美国宏观方面不确定性变化较多，持续杀跌的空头力量仍略显迟疑。基本面上，国内基本面的弱势出现改善，库存小幅去化，现货升水到百元附近，仓单库存快速流出，对期价形成一定需求端支撑。经历持续震荡行情后，午后伴随着区间上破，铜价出现小幅上扬行情

海外对数据敏感，主要经济体数据偏弱，经济中期下行趋势越发明确，宏观偏弱，但降息炒作和中国需求改善影响节奏，市场情绪反复。现货逢低支撑体现，关注后期需求改善力度。盘面74000上方阻力依然较大，7万关口存在买盘支撑，预计本周铜价低位震荡为主。

展望晚间，预计铜价震荡运行，运行区间关注71800-74200。

【铝】

 沪铝2410，报收19390，涨175元。

周二沪铝震荡上扬，日线收于实体中阳K线，成交小幅放量，价格收于5日均线上方。外围利空有所消化，铝价上方压力减弱。而基本面进入消费旺季，需求有所回暖，铝价下跌带动国内电解铝库存加速去化。沪铝早间偏强震荡,午后涨幅有所扩大,最高触及19480元/吨位置，收盘上涨0.91%。。

供应端，目前电解铝炼厂生产情况基本稳定，未来贵州、四川等地有部分复产增量预期。消费端，传统消费旺季"金九银十”临近，本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周涨0.6个百分点至62.9%。下游采购意愿有所提升，现货成交环比改善，截止9月9日,中国主要市场电解铝库存为75.7万吨，较上周四库存大幅减少3万吨。总体来看，旺季消费总体趋于改善，部分终端市场有一定回暖迹象，下游铝加工企业订单略增，开工总体回升。而供给端总体变化不大短期不会有明显增减。消费改善有利于库存去化,给予价格支撑，短期铝价有望震荡反弹,操作上建议逢低偏多对待。仍需关注宏观面因素影响。

展望晚间，铝价区间震荡，区间关注19200-19550。

【锌】

沪锌2410，报收22790，跌-55元。

周二沪锌窄幅震荡，日线收于实体小阴K线，成交缩量，价格仍受短期均线组合压制。海外美日韩等发达经济体制造业数据连续两个月回落，全球制造业复苏势头减弱。俄罗斯锌矿投产虽然对短期基本面无多大影响，但加深了市场对远期锌矿宽松的一致预期，限制锌价上方空间。早盘金属普遍走强情况下锌价小幅跟涨，再次上攻23000元/吨关口失败回落，日跌幅-0.24%。

供应端，中国7月精炼锌产量为48.73万吨，同比减少7.64%,预计8月精炼锌产量为48.73万吨，环比增加0.21%。另外俄罗斯最大锌矿0Z矿山于9月开始生产，该矿山年产60万实物吨锌矿，市场主流观点认为2024年该矿可以贡献5万金属吨锌矿。需求端，镀锌板行业开工疲软，上游以降库存为主，黑色不止跌镀锌行业开工难以好转。但价格回落，现货需求有所好转，截至9月9日，全国主要市场锌锭库存继续回落。较上周较少0.5万吨至10.98万吨。总体来看，冶炼因生产亏损，短期供应难以恢复,需求旺季或难以看到明显好转,但供应当量已经导致国内锌平衡短缺，锌供短缺幅度放缓，而下方库存低位买盘支撑，预计短期锌价仍将维持偏弱震荡。

展望晚间，锌价偏弱震荡，区间关注22500-22900。

【不锈钢】

不锈钢2410，报收13530元，跌135元。

周二不锈钢期价反弹受阻13300元/吨位置，仅在13200-13300间窄幅盘整，多空均有持仓增加表现，前低附近位置分歧渐现。供应层面上看，8月减产低于预期，9月排产环比持平，施压期价。而需求层面，终端需求整体偏弱。成本方面，镍铁价格受不锈钢下跌影响小幅下跌但矿价相对坚挺，铬铁维持。库存方面，本周锡佛两地继续小幅去库，交易所仓单部分到期去化。可见基本面整体维持偏弱状态，企稳或许更多需求利好支撑

供应端，8月钢厂接单较差，不锈钢价格表现弱势，而成本高企，钢厂吨钢利润空间压缩，各品种产量均有不同程度下滑。8月份国内36家不锈钢冷轧产量环比减少3.73%。9月国内36家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为135.75万吨，预计环比增加0.36%，整体仍然处于过剩状态。需求端，临近不锈钢传统旺季，现货价格震荡走弱，下游采购略有增加，以刚需去库为主，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1,062,037吨，周环比减2.25%。实际库存消化较为有限，下游观望情绪升温，仅对低价资源有购买意愿。不锈钢供需双增，但供应可能增长快于需求。不锈钢下游承接能力不强，也缺乏补库意愿，社会库存下降，也并非需求驱动。产能过剩前提下钢厂亏损减产应为常态。镍价、黑色系商品弱势下行，宏观情绪走弱，预计本周不锈钢跟随外围市场走势震荡下行。

展望晚间，不锈钢期价震荡运行，区间关注13180-13300。