2024年9月9日 星期一 有色金属晚评

【宏观消息】

9月9日，A股三大指数今日涨跌不一，沪指与深证成指再创阶段新低。截止收盘，沪指跌1.06%，深证成指跌0.83%，创业板指涨0.06%。成交额超5100亿，医疗服务板块大涨，多元金融、商业百货、旅游板块涨幅居前，贵金属、铁路公路、汽车、煤炭、银行板块跌幅居前。

【铜仓单日报】9月9日上期所铜减少4184吨至109601吨

【铝仓单日报】9月9日上期所铝减少4891吨至184204吨

【铅仓单日报】9月9日上期所铅增加2681吨至20264吨

【锌仓单日报】9月9日上期所锌增加679吨至28371吨

【锡仓单日报】9月9日上期所锡减少107吨至8520吨

【镍仓单日报】9月9日上期所镍增加1335吨至19478吨

【不锈钢仓单日报】9月9日上期所不锈钢减少1669吨至116835吨

【铜】

沪铜2410，报收72410元/吨，跌-640元

周一铜价震荡反复，收于长下影中阳K线，价格重心小幅下移，仍受短期均线组合压制。隔夜美国8月非农新增就业人口不及预期，不过失业率下降至4.2%，市场认为美国就业市场正在稳步降温，不足以支持9月美联储大幅隆息，美股回调,外围市场风险偏好不佳。铜价开盘至73000上方震荡下行最低回落至71660反弹。而周一数据显示国内市场电解铜库存较5日大幅下降2.01万吨，去速度在加快。现货市场好转支撑铜价午后反弹至72400上方运行。

铜精矿方面，国内TC报价维持在低位，表明铜精矿仍然紧张，但铜精矿港口库存持续累库缓解了部分焦虑。供应端，最新公布的国内炼厂数据,8月国内产量在100万吨以上，9月亦有望维持高产，市场预期的炼厂减产未兑现。需求方面，连续下跌过后下游逢低采购意愿提升，截至9月9日，国内市场电解铜库存继续下滑，较5日降2.01万吨至23.61万吨。延续了去库的态势，而且库去速度在加快。不过LME铜库存仍然高位波动。综合而言，美联储议息前市场保持谨慎，美股表现不稳定性也加大了市场看空情绪,但市场已基本定价9月美联储降息以及基本面趁于好转(LME累库尾声、国内社库加速去库)，铜价下行驱动并不显著，对下游企业而言仍可逢低采购。

展望晚间，预计铜价震荡反弹，运行区间关注72000-73600。

【铝】

 沪铝2410，报收19215，跌-95元。

周一沪铝探底反弹，日线收于长下影中阴K线，成交小幅放量，价格仍受5日均线压制。8月美国非农数据好坏参半，同时前值继续下修。美元回落后反弹上扬。同时原油大跌，工业品跌幅加大，金属普遍承压偏弱运行。沪铝隔夜冲高至19370后震荡下行，最低回落至19055反弹。而周一数据显示电解铝库存周末大幅去库3万吨，现货市场好转支撑铝价午后反弹重上19200上方。

供应端，目前电解铝炼厂生产情况基本稳定，未来贵州、四川等地有部分复产增量预期。消费端，传统消费旺季"金九银十”临近，本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周涨0.6个百分点至62.9%。下游采购意愿有所提升，现货成交环比改善，截止9月9日,中国主要市场电解铝库存为75.7万吨，较上周四库存大幅减少3万吨。总体来看，目前宏观情绪依然偏弱，8月美国非农数据好坏参半。当前市场的关注点在于9月降息的幅度，降息25基点仍是大概率事件。基本面，旺季消费有回暖迹象，部分铝加工企业订单有所增加。金九银十消费旺季到来，下游采购有所改善,预计9月能保持去库状态，宏观情绪偏空，基本面有一定支撑。预计短期铝价仍将筑底震荡为主。

展望晚间，铝价低位震荡，区间关注19100-19360。

【锌】

沪锌2410，报收22845，跌-5元。

周一沪锌探底反弹，日线收于长下影小阴K线，成交放量，价格仍受均线组合压制。隔夜美国非农新增就业不及预期，失业率持平，劳动力市场温给市场带来经济降速担忧,宏观环境仍然偏空。同时原油大跌，工业品跌幅加大，锌价隔夜高开后震荡下行最低触及22590元/吨位置反弹。然而“金九”旺季，价格回落现货需求好转，库存持续去化支撑锌价反弹，午后金属普涨，锌价反弹重上22800元/吨上方运行，收复当天跌幅。

供应端，中国7月精炼锌产量为48.73万吨，同比减少7.64%,环比减少0.67%,预计8月精炼锌产量为48.73万吨，环比增加0.21%。另外俄罗斯最大锌矿0Z矿山于9月开始生产，该矿山年产60万实物吨锌矿，市场主流观点认为2024年该矿可以贡献5万金属吨锌矿。需求端，镀锌板行业开工疲软，上游以降库存为主，黑色不止跌镀锌行业开工难以好转。但价格回落，现货需求有所好转，截至9月9日，全国主要市场锌锭库存继续回落。较上周较少0.5万吨至10.98万吨。总体来看，冶炼因生产亏损，短期供应难以恢复,需求旺季或难以看到明显好转,但供应当量已经导致国内锌平衡短缺，锌供短缺幅度放缓，而下方库存低位买盘支撑，预计短期锌价仍将低位震荡。

展望晚间，锌价震荡反弹，区间关注22650-23100。

【不锈钢】

不锈钢2411，报收13255元，跌-200元。

周一不锈钢期价破位后大幅下跌，收于带下影大实体阴K线，均线空头排列。宏观氛围偏弱，需求表现依旧较为一般，旺季还未见征兆，钢厂仍维持高排产,不锈钢上方承压。宏观美国公布非农数据后降息预期仍在反复，美指震荡反弹，同时原油大跌，工业品跌幅加大。不锈钢跌穿13400元/吨后加速下调，最低触及13140元/吨，主力合约收跌1.45%，表现弱势。

供应端，锈钢厂依旧维持高排产,据统计，2024年8月国内43家不锈钢厂粗钢产量335.91万吨，其中300系168.6万吨，月环比增加5.01万吨,增幅3.06%,9月排产333.42万吨，300系168.86万吨，月环比增加0.15%。需求端，目前市场已进入金九银十传统消费旺季，但实际市场感触冷淡，旺季不旺的预期仍在继续，下游消费需求端没有明显的改善，市场整体情绪较弱。不过，随着现货价格震荡走弱，实单让利空间有所松动，下游采购略有增加，以刚需去库为主，上周全国不锈钢社会库存呈现降库态势。上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1.062.037吨,周环比减2.25%。综合来看，社会库存连续两周下降，但并非需求驱动，更倾向于是因为产业链亏损导致的主动去库。不锈钢因跌破成本相对抗跌，但基本面偏弱，也受宏观整体影响，上方空间有限，走势震荡偏弱。

展望晚间，不锈钢期价低位震荡，区间关注13100-13380。