2024年8月29日 星期四 有色金属晚评

【宏观消息】

8月29日，沪指全天弱势震荡，深证成指、创业板指震荡走强。截至收盘，沪指跌0.5%，深证成指涨0.94%，创业板指涨0.65%。盘面上看，光伏概念活跃，此外，折叠屏、酿酒、医疗服务、风电、电池、苹果、3D打印概念等涨幅居前；银行、铁路公路、航运港口、保险、石油、燃气、房屋检测、免税概念等跌幅居前。两市超4000只个股上涨，成交金额有所放量。

上期所仓单变化：

【铜仓单日报】8月29日上期所铜减少2182吨至137162吨

【铝仓单日报】8月29日上期所铝增加977吨至200430吨

【铅仓单日报】8月29日上期所铅增加1056吨至5143吨

【锌仓单日报】8月29日上期所锌减少552吨至32843吨

【锡仓单日报】8月29日上期所锡增加4吨至9864吨

【镍仓单日报】8月29日上期所镍增加284吨至18577吨

【不锈钢仓单日报】8月29日上期所不锈钢增加121吨至123834吨

【铜】

沪铜2410，报收74200元/吨，跌850元

周四铜价偏弱震荡，十字星小阴K线报收，价格重心下移，日内最低价报73750元/吨位置，成交量变化不大。隔夜由于美元指数强势反弹的作用下，宏观驱动减弱，叠加原油大跌，情绪面受压，铜价延续回调态势，亚盘伊始，随着逆回购数据公布，偏紧的流动性，导致铜价回调幅度扩大，触及日内低点，但日内A股表现有后的弱反弹表现，而基本面上，最新的国内市场电解铜现货库存数据公布，俄日27.41万吨，较22日降0.88万吨，较26日降0.77万吨，去库表现仍对期价提供一定支撑。

供应方面，智利埃斯孔迪达铜矿罢工风险解除，国内方面，海关公布7月精铜中国净进口23万吨，环比增加8万吨，8月预期净进口维持环比增加。短期精铜供应充足而远期偏紧。需求方面，两部门发布能源重点领域大规模设备更新方案，涵盖变电站、老旧电路、农网和智能电网改造等，提振铜铝等基本金属需求预期。综合来看:宏观上外强内弱，美软着陆+降息逻辑回归，鲍威尔释放降息信号，9月降息50基点预期持续炒作，金属普遍强势上扬。但国内实际需求不强暂时缺乏推动力，供应端紧张与宏观因素支撑上移。盘面上73000为下方支撑，若能顺利突破74300，下一目标将在76000。整体维持震荡上升的格局

展望晚间，预计铜价高位震荡，运行区间关注73800-74800。

【铝】

 沪铝2410，报收19710，跌-195元。

周四沪铝震荡下行，日线收于中实体阴K线，成交放量，价格跌穿10日均线。隔夜美股走弱美元指数反弹，市场风险偏好转弱，供需面暂时难以提供利好，下游需求改善尚不明显，库存再次大幅累库，铝盘面多次上攻2万关口失败后进入调整，白天破位一度大跌至19640元/吨位置后反弹，日跌幅-1.28%。

供应端，供应端电解铝炼厂生产维稳，暂未有规模性减、复产情况，未来贵州、四川等地有部分复产增量预期。需求端下游消费尚未有明显改善，下游多刚需备库为主，随着消费旺季“金九银十”的临近，市场信心逐渐增强。但铝价走强至2万附近，压制铝锭出库表现，周中铝锭社库继续累积。截止8月29日中国主要市场电解铝库存为80.8万吨，较周一库存增加1.3万吨，较上周增加1.8万吨，铝锭社会库存持续表现累库压力。总体来看，

国内市场供需基本面暂难有显著变化。其中产量暂稳，由于亏损加剧进口量维持在相对低位，供给端平稳。消费存在旺季预期，但尚未有明显回暖迹象，终端市场的新订单总体弱稳。近期库存再次累增。短期基本面缺乏有力驱动，铝价以震荡调整为主。

展望晚间，铝价调整回落，区间关注19550-19850。

【锌】

沪锌2410，报收24095，涨80元。

周四沪锌回落上扬，日线收于实体中阳K线，成交放量，价格维持5日均线上运行。美国科技股收跌打压市场情绪，同时美元止跌反弹均利空锌价，期价涨势放缓小幅调整。而花旗表示，由于供应端约束，制造业情绪回暖，锌价可能在2024年第四季度或2025年初触及每吨3,100美元。锌供需面依旧偏强，日内最低回调23845元/吨后快速收复跌势上扬，重回24100附近运行。

供应端，国产矿TC均价维持1450元/金属吨;进口矿TC均价下滑10美元至-40美元/干吨,矿供应紧张局面不改。国内14价锌骨干企业就适时调整现有生产线检修计划等方面达成一致，预计将累计减少锌矿需求近百万金属吨，以应对历史性低TC对炼厂利润的严重侵蚀。不过7月份精炼锌进口窗口再次开启，预计9月国内精炼锌进口量将恢复。需求端天气转凉叠加黑色价格低位有所回升，镀锌周度开工环比提高1.55%至55.03%;恐高情绪令采买谨慎，去库放缓，锌社库周一环比下降0.4万吨至12.87万吨。总体来看，冶炼企业联合减产落地，供应端收紧预期将持续一段时间，后续需要海外进口进行补充。锌基本面好转共振支持锌价走强，后期仍需关注消费边际变化。短期降息预期利多消退，美元反弹，金属普遍调整回落，锌价或将受拖累进入调整。

展望晚间，锌价调整回落，区间关注23800-24150。

【不锈钢】

不锈钢2410，报收13865元，持平。

周四不锈钢起价小幅探底回升，长下影小阳K线报收，盘中多次下探13800短线支撑后迅速回升，午后转至13850-13890间窄幅盘整，持仓量微幅下降，成交缩量，有消息显示，广西卓辉新材料有限公司年产25万吨不锈钢制品精加工项目一期正式投产，受到需求预期增加影响，不锈钢期价相对抗跌，但主导日内不锈钢期价偏强运行，主要受到黑色系商品小幅拉升带动，日内铁矿石有增仓上扬表现，多头力量逐步回归。

供应端，8月国内43家不锈钢厂粗钢排产338.67万吨，月环比增加2.37%，同比增加4.04%;8月印尼不锈钢厂粗钢排产41万吨，月环比增加3.1万吨;8月临近不锈钢传统旺季，钢厂排产预期仍有增量。需求端，8月不锈钢临近下游刚需补库周期，但边际利润受损继续压制生产端。全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1088728吨，周环比增0.36%。其中冷轧不锈钢库存总量717587吨，周环比减0.1%。不锈钢社会库存呈现窄幅增库态势。综合来看，不锈钢成本支撑仍在，短期黑色商品止跌反弹同样给与支持，预计下周不锈钢维持区间偏强震荡。

展望晚间，不锈钢期价震荡运行，区间关注13800-13950。