2024年8月26日 星期一 有色金属晚评

【宏观消息】

8月26日讯，8月26日，三大指数全天弱势震荡，截至收盘，沪指涨0.04%，深证成指涨0.16%，创业板指跌0.1%。盘面上，固态电池概念全天活跃，房屋检测概念股大涨，此外，采掘、工程咨询服务、化肥、石油、燃气、消费电子、有色金属、折叠屏、石墨烯概念等板块涨幅居前；教育、铁路公路、贵金属、汽车整车、文化传媒、数字货币概念等板块跌幅居前。两市超3700只个股上涨。

上期所仓单变化：

【铜仓单日报】8月26日上期所铜减少1006吨至143365吨 

【铝仓单日报】8月26日上期所铝减少272吨至200683吨

【铅仓单日报】8月26日上期所铅增加500吨至7599吨 

【锌仓单日报】8月26日上期所锌减少527吨至33970吨 

【锡仓单日报】8月26日上期所锡增加153吨至9692吨 

【镍仓单日报】8月26日上期所镍减少126吨至18021吨 

【不锈钢仓单日报】8月26日上期所不锈钢减少125吨至123953吨

【铜】

沪铜2410，报收75170元/吨，涨1590元

周一铜价延续上周五晚单边上扬行情，大阳K线报收，日内最高价报75180元/吨位置，期价出现增仓上扬表现，成交大幅放量，随着期价站上74200关键阻力后短线多头力量回归，支撑铜价大涨。上周五晚随着鲍威尔讲话释放“降息最强音”后，美元指数大跌，铜价应声重返73800上方反复测试74200日线级别压力，而进入亚盘，国内投资者进一步对降息预期进行消化，且基本面逐步好转，周末延续去库表现，但去库幅度略有放缓。

供应方面，智利埃斯孔迪达铜矿罢工风险解除，国内方面，海关公布7月精铜中国净进口23万吨，环比增加8万吨，8月预期净进口维持环比增加。短期精铜供应充足而远期偏紧。需求方面，两部门发布能源重点领域大规模设备更新方案，涵盖变电站、老旧电路、农网和智能电网改造等，提振铜铝等基本金属需求预期。综合来看:宏观上外强内弱，美软着陆+降息逻辑回归，鲍威尔释放降息信号，9月降息50基点预期持续炒作，金属普遍强势上扬。但国内实际需求不强暂时缺乏推动力，供应端紧张与宏观因素支撑上移。盘面上73000为下方支撑，若能顺利突破74300，下一目标将在76000。整体维持震荡上升的格局

展望晚间，预计铜价偏强震荡，运行区间关注73800-75800。

【铝】

 沪铝2410，报收19925，涨130元。

周一沪铝高开后震荡反复，日线收于带上下影小实体阳K线，成交放量量，价格沿5日均线上行。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表主题演讲，他颇为明确地直言，政策调整的时机已经到来，对通胀降至2%的信心已经增强。美联储降息情绪较好，市场风险偏好回升，对有色金属走势有一定支撑。沪铝最高触及19985元/吨后维持高位震荡。

供应端，7月云南地区炼厂基本恢复至满产运行，8月仅四川地区有零星复产预期，其他地区暂稳运行为主，国内供应端环比增速将明显放缓。需求端金九银十旺季临近，市场对旺季表现有一定预期，上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周微涨0.04个百分点至62.3%，但行业消费暂未呈现大面积回升。下游恐高接受度有所下降，周末库存小幅累增，截止8月26日中国主要市场电解铝库存为79.5万吨，较本周四库存增加0.5万吨。总体来看，临近传统旺季,市场对消费有一定乐观预期,不过当前尚无明显回暖迹象，近期价格不断攀升对消费有压制作用。供需相对平稳的情况下，市场受政策等宏观面预期影响较大，近期外盘持续走强对国内也有一定扰动。

展望晚间，铝价高位震荡，区间关注19800-20050。

【锌】

沪锌2410，报收24200，涨200元。

周一沪锌全天震荡上扬，日线收于实体中阳K线，成交小幅放量，价格沿5日均线上扬，连续创近期新高。隔夜鲍威尔明确表示即将放宽政策，美联储9月降息继续升温，国内期市乐观氛围较浓，沪锌走势也受到带动。另外，上周国内炼厂达成减产共识，同时传出驰宏呼伦贝尔炼厂因难抵亏损减产、暂停9月长单消息。在当前锌本身率先落实减产，减产扩大给予锌价更强上行驱动。沪锌强势上扬，日内最高触及24225元/吨，再创反弹新高。

供应端，国产矿TC均价维持1450元/金属吨;进口矿TC均价下滑10美元至-40美元/干吨,矿供应紧张局面不改。国内14价锌骨干企业就适时调整现有生产线检修计划等方面达成一致，预计将累计减少锌矿需求近百万金属吨，以应对历史性低TC对炼厂利润的严重侵蚀。需求端天气转凉叠加黑色价格低位有所回升，镀锌周度开工环比提高1.55%至55.03%;恐高情绪令采买谨慎，去库放缓，锌社库周一环比下降0.4万吨至12.87万吨。总体来看，冶炼企业联合减产落地，供应端收紧预期将持续一段时间，后续需要海外进口进行补充。短期宏观回暖，叠加锌基本面好转共振支持锌价走强，短期锌价易涨难跌，后期仍需关注消费边际变化。

展望晚间，锌价偏强震荡，区间关注24080-24400。

【不锈钢】

不锈钢2410，报收13810元，涨110元。

周一不锈钢期价震荡上扬，中阳K线报收，触及MA20中期均线压力，但底分型出现，短线底部结构愈发牢固，日内成交微幅放量，持仓量下降，可见市场抛压力量有所放缓，突破难度减弱。经历上周五晚，美联储主席讲话内容后，降息预期升温，宏观情绪明显回暖，叠加日内黑色系商品持续攀升，焦炭更是大涨超3%，成本端支撑回暖，不锈钢期价震荡上扬，到达13850关键压力位置附近，期价若想打开更多的反弹空间，甚至重返14000整数关口上方，或需更多依靠需求恢复或减产启动等实质利好消息推动。

供应端，8月国内43家不锈钢厂粗钢排产338.67万吨，月环比增加2.37%，同比增加4.04%;8月印尼不锈钢厂粗钢排产41万吨，月环比增加3.1万吨;8月临近不锈钢传统旺季，钢厂排产预期仍有增量。需求端，8月不锈钢临近下游刚需补库周期，但边际利润受损继续压制生产端。全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1088728吨，周环比增0.36%。其中冷轧不锈钢库存总量717587吨，周环比减0.1%。不锈钢社会库存呈现窄幅增库态势。综合来看，不锈钢成本支撑仍在，短期黑色商品止跌反弹同样给与支持，预计下周不锈钢维持区间偏强震荡。

展望晚间，不锈钢期价低位区间内震荡反弹，区间关注13750-13950。