2023年11月29日 星期三 有色金属晚评

2023年11月29日 星期三 有色金属晚评

【宏观消息】

1、11月29日讯，沪深两市股指弱势震荡，截至收盘，沪指跌0.55%，深证成指跌0.91%，创业板指跌1.06%；北证50指数则大跌7.32%。板块多数下跌。第三代半导体、黄金概念、煤炭、酒店等少数板块上涨；房地产、传媒、软件、供销社、医药等板块跌幅居前。两市约3700只个股下跌，成交金额约7700亿元。

2、美联储沃勒暗示或已完成加息，若通胀持续下降几个月后将开始降息。美联储古尔斯比：有些担忧利率超调，一旦通胀有望达到2%将需要降息。

上海库存变化：

【铜仓单日报】11月29日上期所铜减少301吨至2455吨

【铝仓单日报】11月29日上期所铝减少501吨至41925吨

【铅仓单日报】11月29日上期所铅增加2645吨至55397吨

【锌仓单日报】11月29日上期所锌减少225吨至8190吨

【锡仓单日报】11月29日上期所锡减少261吨至5037吨

【镍仓单日报】11月29日上期所镍增加421吨至10378吨

【不锈钢仓单日报】11月29日上期所不锈钢持平吨至57446吨

【金银】

黄金2402合约，收报475.46，涨0.96%

白银2302合约，报收6123，跌0.39%

周二金价偏强运行，刷新477.00元的反弹高点，大阳K线报收，由于隔夜昨日至今晨，又有数位美联储官员发表观点，总体而言，观点逐步偏鸽，因此使得美元呈现出席走低的情况，目前已经跌破103关口，支撑贵金属持续走高。白银方面，隔夜跟随黄金价格攀升，最高触及6246元位置，但进入亚盘时段，升势未能延续，工业属性影响，隔夜升幅全部回吐，盘面翻绿，长上影小阴K线报收。

美联储在10月货币政策会议纪要中表示担忧经济衰退风险，美债利率预计中期高点已现，具有滞后性的经济增速、通胀和失业率有望逐步跟随，美国经济面临下行或衰退的风险。目前美债利率回落至震荡中枢水平，贵金属价格短期面临多空扰动而大概率维持震荡偏强走势。综合来看，当前我们对于贵金属中期走势表现乐观，短期建议采取回调做多思路操作，但国内贵金属在人民币短期小幅升值过程中面临溢价修复风险，内盘贵金属价格走势或相对偏弱。

展望晚间，金价高位震荡，运行区间关注473.5-477.5，白银或将偏弱震荡，区间关注6000-6150。

【铜】

沪铜2401，报收68090，涨0.43%

周三铜价呈现冲高回落杭琴个，盘中触及68390元/吨高点，长上影小阳K线报收，价格重心微幅上移，勉强持稳在均线系统上方。消息面方面，隔夜美联储官员为降息“吹风”，金属商品集体反弹，铜价高开高走，但进入亚盘时段，反弹态势未能延续，一方面供应端扰动减少，另一方面，A股表现拖累交投情绪。

供应端方面，巴拿马铜矿事件仍然没有解决，矿端生产存在干扰。国内方面国内电解铜产量24.2万吨，环比减少0.4万吨。本周产量减少，11月份有部分冶炼企业计划检修，对产量影响较大。需求方面：部分下游加工企业反馈新增订单表现疲软，备库意愿不高，整体消费未有明显提振。目前主要利好因素来自于宏观层面，若无新的利好政策出台，利好力度有限。铜价等待高位区间的方向选择。

展望晚间，预计铜价震荡回落，运行区间关注67300-68100。

【铝】

沪铝2401，报收18520，跌1.62%。

周三铝价单边下跌，大阴K线报收，领跌有色金属板块，破位18750关键支撑后，短线抛压力量激增，日内最低触及18490元/吨位置，此次铝价下破主要受到前期利空因素积累的集中体现，国内社库累增，进口货源增加施压期价，且现货市场因持货信心受到打击，出货积极，流通货源增多，侧面施压期价。

随着云南地区铝企减产逐步落地，电解铝供应收紧，但铝下游加工企业开工表现偏弱，周内铝下游行业龙头企业平均开工率较上周持平为63.4%。而终端方面，国内房地产无抵押贷款提振市场情绪，保交楼预期强化，社会库存小幅去库，但下游消费仍然不温不火。可见，随着消费淡季到来，初级端消费暂无明显好转，操作上，维持逢高做空思路，关注库存去化的延续性。

展望晚间，铝价窄幅震荡调整，区间关注18450-18650。

【锌】

沪锌2401，报收20920，跌1.06%

周三锌价同样出现小幅破位行情，随着期价跌破21100支撑后，短线抛压激增，锌价震荡下跌，最低触及20910元/吨位置。锌价回落，一方面受到美元指数低位反弹提振，另一方面，铝价暴跌以及A股回落，亦是对情绪面的拖累。就锌基本面而言，变化不大，供需两弱状态延续。

供应方面，国内部分矿山减产，预计2024年复产，叠加在国内冬储背景下，冶炼厂积极采购，矿端供应趋紧，冶炼方面，炼厂端短期开工暂未受影响，生产以消耗库存为主。需求方面，初级加工端方面，周内受重污染天气影响，河北多地环保限产，部分镀锌企业生产受到限制，利空期价，操作上，维持高空思路为主。

展望晚间，预计锌价震荡回落，运行区间关注20700-21100。

【铅】

沪铅2401，报收16020，跌0.71%

周三铅价如期围绕16000整数关口偏弱震荡，小阴K线报收，价格重心微幅下移，最低触及15965元/吨位置，成交放量。有消息显示国内内蒙古个别矿山因环境安全问题宣布暂时停产，叠加冬储因素，供应端存在收紧预期，随着期价持续下探，该支撑因素逐渐显现，跌势放缓。

北方地区供暖后空气质量下滑，部分地区炼厂出现环保减产，而内蒙古等偏北方地区降温影响运输，废电瓶回收收紧，主流再生铅产地炼厂积极囤货，而国内电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求略有下滑。废电瓶价格亦出现松动，近期沪铅走势跟随伦铅回调，短期预计铅价继续回落。

展望晚间，预计铅价偏弱运行，区间关注15850-16100。

【不锈钢】

不锈钢2401，报收13955，涨1.94%

周三不锈钢期价偏强运行，最高触及14000整数关口位置，成交持续放量，靠近14000位置，部分资金已被解套，午后出现持仓量大幅下降表现。不锈钢期价近两日的拉升与成本端镍行情走高的支撑密不可分，基本面变化不大，现货市场跟涨表现并不理想。

宏观热度持续时间较短，现货依然表现疲软。原料端价格持续下跌打开不锈钢下行空间，镍铁已经跌破前低，最新报价低于 1000 元/镍点，市场情绪悲观。据称钢厂目前有利润之后减产力度打折扣，不锈钢走势依然偏弱，关注后市现货销售情况能否有改善。

展望晚间，期价仍将受制于14000整数关口，预计晚间运行区间关注13750-14050。