2021年10月25日 星期一 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、今日三大指数开盘涨跌不一，全天维持震荡上行走势，储能板块掀涨停潮，新风光、、永福股份、上能电气、高澜股份等多股涨停。沪深两市成交额连续第二个交易日突破一万亿元。截至收盘，沪指涨0.76%，深证成指涨0.72%，创业板指涨1.64%。盘面上，电气设备、石油、汽车类等板块涨幅居前；家居用品、房地产、家电等板块跌幅居前。

　　上期仓单变化：

　　【铜仓单日报】10月25日上期所铜增加102吨至11560吨

　　【铝仓单日报】10月25日上期所铝增加518吨至130535吨

　　【铅仓单日报】10月25日上期所铅减少3590吨至165684吨

　　【锌仓单日报】10月25日上期所锌增加25吨至16188吨

　　【锡仓单日报】10月25日上期所锡减少18吨至1030吨

　　【镍仓单日报】10月25日上期所镍减少155吨至4855吨

　　【不锈钢仓单日报】10月25日上期所不锈钢减少3796吨至11527吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报370.14，涨0.21%。

　　白银2112合约，报收5001，涨0.42%。

　　周五晚，贵金属期价出现单边回落表现，金银共振回落，亚盘时段则在低点附近窄幅盘整，主要由于周五晚，鲍威尔称美联储将很快开始缩债，令美元指数上扬，金银回落，金价下探368位置，而白银则冲高回落，承压5100阻力。

　　短期内货币政策调整预期带来的利空难有增强驱动暂不足，而近期全球能源价格持续高涨，若延续这将驱动通胀预期继续上行，对贵金属尤其白银价格形成短期支撑，白银或维持相对较强表现。建议关注本周将公布的美国三季度GDP数据及9月PCE通胀数据，及11月4日凌晨的美联储决议。周内操作上建议：金银短期内以震荡对待

　　展望晚间，预计贵金属期价承压可能性较大，金价运行区间关注365-372不变，白银震荡回落，关注4800-5100不变。

　　【铜】

　　沪铜2111，报收72110，跌0.07%。

　　周一铜价呈现探底回上行情，长下影小阳K线报收，全球能源紧缺问题，令油价接连大涨，金属获得支撑，且日内消息面相对清淡，亚盘时段期价震荡反弹，日内最低报72460元/吨。

　　伴随周五美联储主席鲍威尔发言，11月FOMC宣布Taper可能成为定局，宏观方面对铜价开始转为利空。受限电因素，供需两端均受不同程度的影响。但目前全球低库存水平下，周度库存数据目前仍处去库状态，尚未出现拐点。在宏观因素尚未落地前，目前暂时以中性观点，行情偏于震荡调整。技术上看，运行区间在66700-72000震荡，周内预计呈现区间内冲高回落行情，抛压力量略有增加。

　　展望晚间，铜价偏弱下行，运行区间关注71000-72500。

　　【铝】

　　沪铝2112，报收21665，跌1.57%。

　　周一铝价呈现探底回升行情，长下影小阴K线报收，期价走势相对承压，最低报20515元/吨位置，主要由于上周铝价快速杀跌，多头力量离场较多，短期难以形成有力的反弹行情，市场投资者观望为主，尾盘成交缩量，22000附近压力较大。

　　基本面上看，煤炭供应仍然偏紧且进入采暖季后北方地区因限电导致的减产或将扩大，即将到来的枯水期也为云南、广西等地水电保障增加不确定性，当地电解铝企业或再度减产。消费方面，近期广东、江浙沪地区下游加工企业限电政策有所放松，但终端订单一般，企业开工仍旧疲软，提振力度又想，因此预计，短期内虽然煤炭价格受监管影响下滑，期价承压回落，但中期上看，电解铝生产成本依旧处于高位且供应有进一步收紧的趋势，回调空间有限，等待企稳做多机会。

　　展望晚间，铝价震荡回落，回补均线空间，运行区间关注20800-22000不变。

　　【锌】

　　沪锌2111，报收24750，跌0.06%。

　　周一锌价在周五运行区间内宽度震荡，波动区间收窄至24000-25200，行情较为反复，消息面相对清淡，投资者观望为主，成交缩量，亚盘时段承压25000整数关口。

　　近期国家发展改革委强调对煤炭价格加强监管问题，煤价受此影响大幅下滑，且G20各国领导人将降低煤炭减排目标，能源属性明显的有色金属价格均有所牵连。当前国内基本面仍维持供需双弱格局，需求方面，由于近期锌价走势大起大落，较为不稳，下游多以观望为主。库存方面，周内锌锭社会库存出现小幅累库。因此单边上建议以观望为主。

　　展望晚间，预计锌价行情短期难有起色，偏弱震荡为主，区间下移，关注23800-25000。

　　【铅】

　　沪铅2111，报收15985，涨0.57%。

　　日内消息面相对清淡，铅价依托均线系统支撑，期价维持高位窄幅震荡，区间15800-16200，成交缩量。

　　美联储Taper预期仍在，在年底加息的概率仍较大，流动性收紧的压力仍在，但是市场在持续消化这一利空。供应端再生铅原生铅开工率都有下降，总体来看供应偏紧。需求端汽蓄电池受到汽车芯片短缺压制需求，电动车消费在旺季中明显不及预期。呈现供需两弱的局面。国内累库放缓，但持续高位，而LME持续去库。总体来说，短期震荡，中期依然偏空对待。操作建议：暂时观望，等待逢高做空为主。

　　展望晚间，铅价在15800-16200区间震荡。

　　【不锈钢】

　　不锈钢2112，报收19705，跌0.13%。

　　不锈钢期价完成换月，日内维持高位区间窄幅震荡调整，宏观情绪偏弱，对冲自身基本面强势利好影响，多空渐现分歧，运行区间在19500-21000未变。

　　近期部分钢厂恢复生产，但未来能耗双控和限电限产可能成为不锈钢供应端的重要因素，限电限产可能会反复出现，而需求端受限电影响可能只是短期现象。供应缩减为不锈钢价格带来较强支撑，但因为下游消费较大程度取决于价格的变动，消费弱势亦限制了价格过度上涨，因此不锈钢适合等待逢低买入机会，上方压力关注22500附近。

　　展望晚间，预计日内不锈钢期价仍在高位震荡调整，等待均线上修，区间关注19500-20200。