2021年10月22日 星期五 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、今日三大指数开盘涨跌不一，沪指全天维持弱势震荡，深证成指、创业板指走势稍强，两市成交额突破1万亿元。截至收盘，沪指跌0.34%，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.17%。盘面上，家电、家居用品、半导体等板块涨幅居前；煤炭、钢铁、有色、石油等板块跌幅居前。

　　2、江苏省：接省发改委运行局最新通知，从今日起至10月25日暂停轮停限电，有新的限电计划，将另行通知！青海省：国网青海省电力公司发布通知，关于取消10月22日执行有序用电的通知，青海电量缺口可通过西北区城支援消除，不再采取有序用电

　　上期仓单变化：

　　【铜仓单日报】10月22日上期所铜减少51吨至11458吨

　　【铝仓单日报】10月22日上期所铝增加3903吨至130017吨

　　【铅仓单日报】10月22日上期所铅减少4719吨至169274吨

　　【锌仓单日报】10月22日上期所锌增加327吨至16163吨

　　【锡仓单日报】10月22日上期所锡减少58吨至1048吨

　　【镍仓单日报】10月22日上期所镍增加24吨至5010吨

　　【不锈钢仓单日报】10月22日上期所不锈钢增加1180吨至15323吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报371.8，涨0.50%。

　　白银2112合约，报收5010，跌0.73%。

　　周五金价呈现探底回升行情，运行区间在368-371位置，隔夜在美元指数反弹打压下偏弱震荡，但国内宏观不确定性增加，原油及大宗商品暴跌，令市场避险情绪激增叠加通胀预期，黄金投资反弹空间扩大，亚盘时段上扬。白银方面，期价探底回升，运行区间在4950-5050。

　　昨日，美联储公布的经济褐皮书指出，在9月和10月初美国经济活动前景整体依然乐观，增速介于温和至适度之间，但一些地区不确定性增加，乐观情绪较前几个月更为谨慎。大多数地区报告称，经济活动以缓和到温和的速度增长。这或许也更加坚定了美联储在今年公布具体taper路径的预期，致使近期贵金属上行升势或将有所放缓。

　　展望晚间，预计贵金属期价承压可能性较大，金价运行区间关注365-370不变，白银震荡回落，关注4800-5100不变。

　　【铜】

　　沪铜2111，报收72390，跌2.10%。

　　周五铜价在71500支撑上方震荡调整，十字星小阴K线报收，隔夜美元指数反弹、原油及黑色商品大跌拖累，铜价隔夜回调幅度扩大，但临近周末，炒作空头尾盘获利了结，因此勉强守住71500支撑。

　　整体上宏观趋缓，如美国债务上限问题暂时缓解、中美关系缓和迹象、海外疫情新增确诊表明可预期的疫情结束，避险情绪略降温。秘鲁抗议封锁解除，整体上供给端和库存持续走低，集装箱紧张，需求端则受双限政策影响，后市地方债发力和基建拉动仍有增量预期，因此预计铜价中期仍有上扬空间，向前高78890靠近。

　　展望晚间，铜价偏弱下行，运行区间关注71500-73000不变。

　　【铝】

　　沪铝2112，报收21580，跌7.26%。

　　周五铝价大阴K线报收，领跌有色金属板块，午后一度触及21405的跌停位置。因煤炭接连大跌，生产成本端支撑减弱，前期限电利好支撑上扬的品种，成为本次下挫的“重灾区”，多头踩踏试离场避险。

　　市场对能源危机将导致的成本上涨和供应短缺问题产生担忧，外盘有色金属均上涨。基本面上，进入采暖季后北方地区因限电导致的减产或将扩大，持续影响供应端情况且海外铝冶炼厂受能源危机影响也存在减产风险。消费方面，周内下游加工企业开工率略有回升，主要集中在订单较好的板带箔企业，消费整体仍不温不火。而库存方面，随着抛储货源逐步流入下游周内社库出现累库，因此预计铝市供不应求的局面将会延续，维持震荡上扬思路。

　　展望晚间，铝价低位震荡，运行区间关注21000-22000。

　　【锌】

　　沪锌2111，报收24675，跌4.45%。

　　周五锌价呈现探底回升行情，长下影中阴K线报收，最低报24055元/吨位置，空头力量仍在释放，市场避险意愿强烈，叠加隔夜美元指数反弹，令工业品承压，期价易跌难涨。

　　锌冶炼作为耗电大户限产停产风险加剧，欧洲电价飙升使得锌冶炼企业成本激增，短期锌市强势依旧。中长期来说，全球通胀使得下游开工预期回落，锌市需求预期下降，中长期锌市上涨支撑不足，且国家多次抛储稳定锌市，锌价暴涨空间有限。因此操作上，不建议追多，获利了结为主，暂时观望。

　　展望晚间，预计锌价行情短期难有起色，偏弱震荡为主，区间下移，关注23800-25000。

　　【铅】

　　沪铅2111，报收16030，跌0.06%。

　　周五铅价高位震荡，十字星小阳K线报收，价格重心变化不大，维持在15600-16100区间内运行，多头持仓增加。由于近期库存压力略有缓解，上游处于检修期，短线下行压力弱于前期。

　　宏观上来看，美联储Taper预期仍在，在年底加息的概率仍较大，流动性收紧的压力仍在，但是市场在持续消化这一利空。供应端再生铅原生铅开工率都有下降，总体来看供应偏紧。需求端汽蓄电池受到汽车芯片短缺压制需求，电动车消费在旺季中明显不及预期。呈现供需两弱的局面。国内累库放缓，但持续高位，而LME持续去库。总体来说，短期反弹，中期依然偏空对待。操作建议：暂时观望，等待逢高做空为主。

　　展望晚间，铅价在15600-16100区间震荡。

　　【不锈钢】

　　不锈钢2111，报收20260，跌2.43%。

　　日内消息面相对清淡，宏观情绪与基本面看多因素对重，不锈钢期价维持高位区间内窄幅调整，日内十字星小阴K线报收，反复测试19700区间下沿支撑。

　　近期部分钢厂恢复生产，但未来能耗双控和限电限产可能成为不锈钢供应端的重要因素，限电限产可能会反复出现，而需求端受限电影响可能只是短期现象。供应缩减为不锈钢价格带来较强支撑，但因为下游消费较大程度取决于价格的变动，消费弱势亦限制了价格过度上涨，因此不锈钢适合逢低买入，而不适合过度追高。操作上等待逢低做多机会，上方压力压力关注22500附近。

　　展望晚间，预计日内不锈钢期价仍在高位震荡区间内运行，或将呈现探底回升行情，区间关注19700-21100。