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[机构看盘]华泰期货：受情绪影响铜价震荡加剧

华泰期货

2021-10-20 09:29:25

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现货方面：据SMM讯，现货市场早盘盘面暂时停止了连续疯涨态势，出现高位获利回吐下调，但较昨日跌幅有限，跌幅仅在500元/吨附近，但现货市场表现较昨日的受抑情况也有所缓解。早市平水铜始报于升水280-290元/吨，好铜立足升水300元/吨，居高升水320元/吨，第一时段，询盘氛围明显改善，持货商无意调降报价，供需双方拉锯。第二时段，为促成交，有持货商引领有限降至平水铜升水260元/吨左右，好铜如ENM之类的在升水280-290元/吨也可成交。湿法铜及差铜货源偏紧，针对下游客户报价持坚，仅有少量货源低于升水200元/吨，UMMC 之类持坚于升水230元/吨左右，持货商等待部分下游在调整之际入市补货。

观点：昨日日盘铜价低开高走，12合约表现多头减仓离场。夜盘铜价表现弱势，12合约表现多头减仓离场。

宏观方面，亚特兰大联储 GDPNow 模型最新预测显示，2021 年美国第三季度实际 GDP 增长预期回落到0.5%，经济增速放缓，GDP驱动无力。高盛表示，强势美元与大宗商品价格之间的关系正在减弱，能源危机正对除美国以外的全球地区经济产生影响，如果危机持续，将推动美元进一步上行。花旗预计，长期看来在牛市行情中，铜价可能涨至每吨12000美元，但未来3-6个月内，该机构预计铜价可能下跌10%至每吨8200美元。

国内方面，近期煤炭价格快速上涨，连创历史新高，大幅推高下游行业生产成本，对电力供应和冬季供暖产生不利影响，社会各方面反映强烈。针对上述情况，为做好煤炭市场保供稳价工作，昨日下午，国家发展改革委组织重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施。昨日夜盘煤价大跌，在情绪上对有色品种也产生了一定影响。

基本面看，铜价高企以及高升水的影响下，下游采购积极偏低，现货交投不活跃。但目前社库仍处于降势中，在没有大量货源流入的支持背景下，升水相对坚挺，沪铜及华南铜升贴水均上升。库存方面，昨日LME持续去库，SHFE小幅累库。进口方面，LME 0-3back结构快速冲高，昨日直破1100美元/吨，进口窗口关闭，外贸市场维持清淡氛围。据SMM了解，国内部分冶炼厂已经开始计划出口电解铜。

整体看来，受情绪影响铜价震荡加剧，不过在价格回落之际不排除会出现下游订单回升的情况，因此暂时仍建议以轻仓逢低吸入为主。

策略：

1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

关注点：

1. 美联储货币政策导向 2.美元指数走势 3.政策风险加剧