2021年10月19日 星期二 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、今日两市三大指数开盘涨跌不一，随后三大指数震荡走高。截至收盘，沪指涨0.70%，深证成指涨1.04%，创业板指涨0.64%。盘面上，猪肉概念股集体大涨，新五丰、双汇发展、天康生物等多股涨停。保险、酿酒、医药等板块涨幅居前；酒店餐饮、旅游、航空等板块跌幅居前。

　　2、美元指数录得9月28日以来新低93.585。美国公债收益率走软为其提供了一些支持。越来越多的投资者在最近几个月开始担心滞胀幽灵，即使各国央行正朝着缩减经济刺激措施的方向发展。

　　上期仓单变化：

　　【铜仓单日报】10月19日上期所铜增加71吨至11957吨

　　【铝仓单日报】10月19日上期所铝增加673吨至121805吨

　　【铅仓单日报】10月19日上期所铅减少25吨至180827吨

　　【锌仓单日报】10月19日上期所锌增加76吨至15037吨

　　【锡仓单日报】10月19日上期所锡增加10吨至1601吨

　　【镍仓单日报】10月19日上期所镍减少12吨至5269吨

　　【不锈钢仓单日报】10月19日上期所不锈钢减少304吨至14874吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报368.76，涨0.03%

　　白银2112合约，报收4988，涨0.89%

　　周二贵金属期价普遍震荡上扬，其中沪金主力结束两连阴，沪银主力实现六连阳。期间美国9月制造业产出意外下滑，美元指数震荡回落均对金银构成提振，但日内人民币汇率飙升，令沪金升幅远不及外盘。白银则在金属震荡维稳的支撑下表现强势，再次5000整数关口压力。

　　上周，美联储会议纪要显示官员们普遍同意在11月中旬或12月中旬开始缩减资产购买规模，这使得此前市场的预期在很大程度上得到兑现。此外，美国方面公布的9月CPI数据录得5.4%，高于预期的5.3%，并且当下在能源危机潜在风险不断显现的情况下，商品价格于上周同样呈现出明显涨幅，原油以及有色金属表现强劲，而这也同样会引发市场通胀预期再度提升，并且目前与有色金属相比，贵金属价格处于相对低位，预计未来有贵金属有反弹空间。

　　展望晚间，预计贵金属期价冲高回落行情，金价运行区间关注367-374，白银关注4850-5100不变。

　　【铜】

　　沪铜2111，报收75810，涨0.24%。

　　周二铜价探底回升，亚盘时段受助于美元指数大幅回落而震荡上扬，长下影小阳线报收，凸显74500缺口支撑，日内最高触及76170元/吨位置。

　　整体上宏观趋缓，如美国债务上限问题暂时缓解、中美关系缓和迹象、海外疫情新增确诊表明可预期的疫情结束，避险情绪略降温。秘鲁抗议封锁解除，整体上供给端和库存持续走低，集装箱紧张，需求端则受双限政策影响，后市地方债发力和基建拉动仍有增量预期，因此预计铜价将维持震荡上扬走势，向前高78890靠近，并留意换月风险。

　　展望晚间，预计日内铜价高位震荡，等待均线系统上修支撑，运行区间关注74500-76500。

　　【铝】

　　沪铝2111，报收24340，涨0.12%。

　　沪铝换月在即，日内铝价成交缩量，投资者观望为主，因此仅保持在24000-24500间窄幅震荡，持稳在均线系统支撑上方。工信部表示，截至9月底新能源汽车产销量均超过210万辆。可见下游需求依旧强劲。

　　市场对能源危机将导致的成本上涨和供应短缺问题产生担忧，外盘有色金属均上涨。基本面上，进入采暖季后北方地区因限电导致的减产或将扩大，持续影响供应端情况且海外铝冶炼厂受能源危机影响也存在减产风险。消费方面，周内下游加工企业开工率略有回升，主要集中在订单较好的板带箔企业，消费整体仍不温不火。而库存方面，随着抛储货源逐步流入下游周内社库出现累库，因此预计铝市供不应求的局面将会延续，维持震荡上扬思路。

　　展望晚间，预计日内铝价高位震荡，区间关注24000-25000。

　　【锌】

　　沪锌2111，报收27275，跌0.40%。

　　周二消息面相对清淡，期价进行大涨后的震荡修正，运行区间维持在26800-27800，由于此次锌价拉升的主动力是全球限电限产提振，因此日内对美元指数大幅回落的表现反应平淡。十字星小阴K线报收。

　　锌冶炼作为耗电大户限产停产风险加剧，欧洲电价飙升使得锌冶炼企业成本激增，短期锌市强势依旧。中长期来说，全球通胀使得下游开工预期回落，锌市需求预期下降，中长期锌市上涨支撑不足，且国家多次抛储稳定锌市，锌价暴涨空间有限。因此操作上，不建议追多，获利了结为主，暂时观望。

　　展望晚间，预计日内锌价高位震荡，等待均线系统上移支撑，运行区间关注26500-27500不变。

　　【铅】

　　沪铅2111，报收15840，涨1.77%。

　　周二铅价偏强震荡，价格重心微幅上移，美元指数大幅回落对多头情绪形成支撑，期价偏强震荡，多次上探16000关口压力。

　　宏观上来看，美联储Taper预期仍在，在年底加息的概率仍较大，流动性收紧的压力仍在，但是市场在持续消化这一利空。供应端再生铅原生铅开工率都有下降，总体来看供应偏紧。需求端汽蓄电池受到汽车芯片短缺压制需求，电动车消费在旺季中明显不及预期。呈现供需两弱的局面。国内累库放缓，但持续高位，而LME持续去库。总体来说，短期反弹，中期依然偏空对待。操作建议：暂时观望，等待逢高做空为主

　　展望晚间，预计短期铅价偏强震荡，运行区间关注15600-16100。

　　【不锈钢】

　　不锈钢2111，报收20400，跌2.11%。

　　周二不锈钢期价震荡回落，回测均线系统支撑，成交继续缩量，运行区间微幅下移至20200-20900，顶分型出现，但因均线支撑仍在，预计分型力度不大，维持调整行情判断。

　　近期部分钢厂恢复生产，但未来能耗双控和限电限产可能成为不锈钢供应端的重要因素，限电限产可能会反复出现，而需求端受限电影响可能只是短期现象。供应缩减为不锈钢价格带来较强支撑，但因为下游消费较大程度取决于价格的变动，消费弱势亦限制了价格过度上涨，因此不锈钢适合逢低买入，而不适合过度追高。操作上等待逢低做多机会，上方压力压力关注22500附近。

　　展望晚间，预计日内不锈钢期价偏强震荡，区间上移，关注20200-21050。