2021年10月18日 星期一 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、1今日两市三大指数开盘涨跌不一，午后三大指数持续回暖，创业板指率先翻红。截至收盘，沪指跌0.84%，深证成指跌0.46%，创业板指收平。盘面上，煤炭、有色、电力等板块涨幅居前；酿酒、保险、医疗保健等板块跌幅居前。

　　2、，2021年前三季度中国国内生产总值823131亿元，同比增长9.8%，两年平均增长5.2%，其中三季度同比增长4.9%，两年平均增长4.9%。受疫情、汛情、基数等多重影响，三季度中国经济增速有所放缓，但从累计看仍稳定在合理区间，彰显出韧性和活力。

　　上期仓单变化：

　　【铜仓单日报】10月18日上期所铜增加1525吨至11886吨

　　【铝仓单日报】10月18日上期所铝增加826吨至121132吨

　　【铅仓单日报】10月18日上期所铅增加1963吨至180852吨

　　【锌仓单日报】10月18日上期所锌增加2053吨至14961吨

　　【锡仓单日报】10月18日上期所锡减少10吨至1591吨

　　【镍仓单日报】10月18日上期所镍持平至5281吨

　　【不锈钢仓单日报】10月18日上期所不锈钢减少479吨至15178吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报367.58，跌1.65%。

　　白银2112合约，报收4933，跌0.60%。

　　金价上周呈现急涨急跌行情，周五晚开盘，直接跳空大幅低开，基本回吐周内全部升幅，主要由于美国零售销售强劲，美国经济前景好于预期，美指反弹金价回落，最低报366.86位置。白银方面，则在4500-4900震荡，承压中长期均线系统。

　　上周，美联储会议纪要显示官员们普遍同意在11月中旬或12月中旬开始缩减资产购买规模，这使得此前市场的预期在很大程度上得到兑现。此外，美国方面公布的9月CPI数据录得5.4%，高于预期的5.3%，并且当下在能源危机潜在风险不断显现的情况下，商品价格于上周同样呈现出明显涨幅，原油以及有色金属表现强劲，而这也同样会引发市场通胀预期再度提升，并且目前与有色金属相比，贵金属价格处于相对低位，预计未来有贵金属有反弹空间。

　　展望晚间，预计贵金属期价有探底回升可能，金价运行区间关注365-370，白银关注4850-5100不变。

　　【铜】

　　沪铜2111，报收76270，涨3.61%。

　　周一铜价偏强运行，上周五夜盘公布的美国零售数据强劲，提振市场需求预期，叠加全球能源紧缺的看涨背景下，期价易涨难跌，铜价直接高开，小幅回测75000支撑后震荡上扬，日内最高报76700。

　　整体上宏观趋缓，如美国债务上限问题暂时缓解、中美关系缓和迹象、海外疫情新增确诊表明可预期的疫情结束，避险情绪略降温。秘鲁抗议封锁解除，整体上供给端和库存持续走低，集装箱紧张，需求端则受双限政策影响，后市地方债发力和基建拉动仍有增量预期，因此预计铜价将维持震荡上扬走势，向前高78890靠近，并留意换月风险。

　　展望晚间，铜价偏强震荡，关注75400-77700。

　　【铝】

　　沪铝2111，报收24695，涨3.83%。

　　周一铝价呈现高位探底回升行情，短线确认23800附近支撑后迅速拉升，长下影小阳K线报收，主要受助于日内中国GDP数据表现强劲，消息公布后，期价迅速止跌回升，日内刷新24765元/吨高位。

　　市场对能源危机将导致的成本上涨和供应短缺问题产生担忧，外盘有色金属均上涨。基本面上，进入采暖季后北方地区因限电导致的减产或将扩大，持续影响供应端情况且海外铝冶炼厂受能源危机影响也存在减产风险。消费方面，周内下游加工企业开工率略有回升，主要集中在订单较好的板带箔企业，消费整体仍不温不火。而库存方面，随着抛储货源逐步流入下游周内社库出现累库，因此预计铝市供不应求的局面将会延续，维持震荡上扬思路。

　　展望晚间，预计铝价高位偏强震荡，关注24700-25000。

　　【锌】

　　沪锌2111，报收27720，涨7.99%。

　　周一锌价继续涨停，全球相继发生电荒，限电不断，供应端利好持续发酵，周末结束多头情绪回归，期价再度被推升，日内封住27720涨停，炒作热情高涨。

　　锌冶炼作为耗电大户限产停产风险加剧，欧洲电价飙升使得锌冶炼企业成本激增，短期锌市强势依旧。中长期来说，全球通胀使得下游开工预期回落，锌市需求预期下降，中长期锌市上涨支撑不足，且国家多次抛储稳定锌市，锌价暴涨空间有限。因此操作上，不建议追多，获利了结为主，暂时观望。

　　展望晚间，预计锌价偏强震荡，运行区间上移，关注27000-28000。

　　【铅】

　　沪铅2111，报收15790，涨3.00%。

　　周五铅价强势拉升，反弹区间扩大，日内逼近16000整数关口，大阳K线报收，伴随着周边金属强势拉升，交投氛围好转，避险情绪升温，前期空头伴随着期价反弹而止损离场，期价重新进入周线级别的宽幅震荡行情。

　　宏观上来看，美联储Taper预期仍在，在年底加息的概率仍较大，流动性收紧的压力仍在，但是市场在持续消化这一利空。供应端再生铅原生铅开工率都有下降，总体来看供应偏紧。需求端汽蓄电池受到汽车芯片短缺压制需求，电动车消费在旺季中明显不及预期。呈现供需两弱的局面。国内累库放缓，但持续高位，而LME持续去库。总体来说，短期反弹，中期依然偏空对待。操作建议：暂时观望，等待逢高做空为主

　　展望晚间，预计短期铅价仍有惯性上冲可能，关注15600-16100。

　　【不锈钢】

　　不锈钢2111，报收20680，涨0.80%。

　　周五不锈钢期价呈现高开后震荡回落行情，运行区间微幅上移20500-21500。周边商品强势拉升，叠加日内中国经济数据表现良好，令不锈钢期价回调幅度相对受限。

　　近期部分钢厂恢复生产，但未来能耗双控和限电限产可能成为不锈钢供应端的重要因素，限电限产可能会反复出现，而需求端受限电影响可能只是短期现象。供应缩减为不锈钢价格带来较强支撑，但因为下游消费较大程度取决于价格的变动，消费弱势亦限制了价格过度上涨，因此不锈钢适合逢低买入，而不适合过度追高。操作上等待逢低做多机会，上方压力压力关注22500附近。

　　展望晚间，预计日内不锈钢期价偏强震荡，区间上移，关注20500-21050。