2021年10月11日 星期一 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、10月11日，A股三大股指开盘涨跌不一，指数盘初震荡上行，随后两市表现分化，尾盘三大股指均转跌。截至收盘，沪指跌0.01%，深证成指跌0.32%，创业板指跌1.45%。盘面上，煤炭、航天军工、通信设备、银行、保险、汽车类等行业板块涨幅居前，猪肉、钴金属等概念板块活跃，水务、供气供热、环境保护、电力等行业板块回调。两市成交额约9921.8亿元。

　　2、中国央行今日开展100亿元逆回购操作，因今日有2000亿元逆回购到期，当日实现净回笼1900亿元。

　　上期仓单变化：

　　【铜仓单日报】10月11日上期所铜减少548吨至10034吨

　　【铝仓单日报】10月11日上期所铝增加972吨至103066吨

　　【铅仓单日报】10月11日上期所铅减少2188吨至180659吨

　　【锌仓单日报】10月11日上期所锌增加955吨至10365吨

　　【锡仓单日报】10月11日上期所锡持平至1077吨

　　【镍仓单日报】10月11日上期所镍减少11吨至3662吨

　　【不锈钢仓单日报】10月11日上期所不锈钢减少741吨至10780吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报366.16，跌0.42%。

　　白银2112合约，报收4826，涨0.65%。

　　周一贵金属期价高开后大幅回落，基本收复跳空缺口，大阴K线报收，主要由于周五晚美国非农数据不及预期，但就业情况尚可，因此美元指数呈现探底回升行情，打压贵金属期价上行空间受限，开盘后呈现震荡回落走势，亚盘则偏弱震荡，金价自372高点回落下寻362附近支撑，白银则自4900关口回落至4800支撑。

　　美联储9月利率决议后Taper进程已几乎没有悬念，若通胀未来仍居高不下将提升市场加息预期，未来美联储加息的节奏或不宜低估，预计在Taper正式落地前贵金属未来仍易跌难涨。另一方面，拜登基建计划的落地和债务上限延期值得期待，这将驱动美债利率在美联储货币政策调整时期继续上行，不利于贵金属。预计目前贵金属期价仍有惯性下探空间。

　　展望晚间，预计贵金属期价偏弱震荡，金价运行区间关注362-368，白银波动区间则关注4650-4800不变。

　　【铜】

　　沪铜2111，报收70260，涨1.43%。

　　日内铜价大阳K线报收，午后实现拉升，重返70000整数关口上看，周五夜盘铜价对非农数据反映平淡，升幅不大，叠加亚盘早盘，中国逆回购到期量较大，上行空间受限，但进入午后，伴随着美元指数再次大幅回落，铜的多头大举进场，升幅扩大，最高触及70350元/吨位置。

　　4季度，铜供应端或将逐渐偏向宽裕，而需求端的展望则并不十分乐观，但考虑到目前能源危机以及经济展望或趋于悲观的情况，因此不能排除央行有可能会再度放松货币政策从而对整个商品板块形成支撑，并且能源危机本身引发的成本端的上抬也同样会利好包括铜在内的金属品种。故此10月间操作仍建议暂时以高抛低吸思路对待，区间关注66700-72000。

　　展望晚间，铜价偏强震荡，运行区间关注69500-70500。

　　【铝】

　　沪铝2111，报收23105，涨0.79%。

　　周一铝价呈现高位震荡行情，运行区间维持在22500-23500，成交放量，面对高铝价多空分歧渐现，预计行情突破在即，考虑到国内外去库周期延续，限电利好支撑仍在，铝价仍将偏强运行，关注前高附近压力。

　　随着Q4采暖季和西南地区枯水期的到来，国内能耗双控和电力紧张压力有增无减，冶炼厂受限产量短期难以释放，且有减产产能扩大的可能，新投产项目也难以落定。而消费端收紧属于阶段性影响，消费需求将因限电而被延后但不会消失，且新能源板块的快速发展对铝长期需求也有一定支撑。因此预计中期铝市供不应求的局面将会延续，维持多头思路，区间关注20500-24000不变

　　展望晚间，铝价偏强震荡，运行区间关注区间关22700-23400。

　　【锌】

　　沪锌2111，报收23240，涨1.66%。

　　周一锌价呈现冲高回落行情，盘中触及23445高点后震荡回落，长下影中阳K线报收，成交放量，由于期价仍收于前期高点下方，因此突破有效性存疑。周五晚伴随着美元指数大幅回落提振，锌价突破拉升，但基本面变化不大，多头基础脆弱，因此亚盘时段升幅回吐。

　　目前能耗双控的影响还将持续，云南、湖南、广西地区仍可能继续严重缺电，但随着下旬第四批抛储锌5万吨逐渐流入下游，叠加10月炼厂检修情况较少，市场对国内减产引发的供应担忧或有所解除。消费上难有起色，“银十”预计将延续“旺季不旺”局面，因此预计未来锌价下破可能性依旧较大。区间上沿压力或在24000附近，支撑关注21000不变。

　　展望晚间，预计锌价偏强震荡，有回补影线可能，运行区间关注22800-23300。

　　【铅】

　　沪铅2111，报收14765，涨1.20%。

　　周一铅价偏强震荡，长下影小阳K线报收，伴随着美元指数走势反复，市场避险情绪升温，叠加铅价靠近成本端支撑位置，空头获利了结，持仓量大幅下降，上探14700-14900的压力区间。

　　从基本面来看，国内铅矿加工费持续处于低位，预计短时间内铅矿仍会有小幅偏紧。冶炼端限电影响持续，对原生铅产出造成扰动。再生铅产能释放，但是废旧电瓶价格高企，企业处于亏损状态，影响开工率，预计冶炼端略微偏紧。消费端需求总体偏弱。在国内库存过高的情况下，预计总体偏弱，未来铅价继续下行风险依旧较大。

　　展望晚间，预计铅价呈现冲高回落行情，运行区间关注14400-14800。

　　【不锈钢】

　　不锈钢2111，报收20070，跌1.88%。

　　不锈钢期价高位震荡，日内如期回测20000整数关口支撑，中阴K线报收，行情转入高位震荡调整，但值得关注的是，午后抛压力量增加，多空分歧出现，因此亚盘时段不锈钢期价并未能跟随周边商品展现反弹。

　　镍矿与镍铁供应偏紧，304不锈钢成本难有明显松动空间。供应端限电限产或为长期现象，消费端限电可能仅为短期现象。供应端缩减为不锈钢价格带来较强支撑，但消费端相对弱势限制了价格过度上涨，因此不锈钢适合逢低买入，而不适合过度追高。操作上等待逢低做多机会，后市再次测试前高22425的可能性较大。

　　展望晚间，预计不锈钢期价偏强震荡，运行区间关注20000-20600。