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[机构看盘]华泰期货：假期伦镍价格弱势震荡，不锈钢现货成交改善

华泰期货

2021-10-08 09:57:59

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镍品种：
国庆期间，伦镍价格维持弱势震荡，期间最低探至17705美元附近，运行于17705-18295美元之间，LME精炼镍库存较节前下降5334吨至151728吨，降幅为3.34%。9月30日全球精炼镍周度库存情况，沪镍库存下降629吨至5336吨，LME镍库存下降6972吨至157062吨，上海保税区镍库存增加1400吨至4100吨，中国（含保税区）精炼镍库存下降652吨至18103吨（SMM数据），全球精炼镍显性库存下降7624吨至175165吨。全球精炼镍显性库存连续第二十三周下降。
镍观点：国庆期间美元指数维持高位震荡，伦镍价格受制弱势运行。因宏观情绪仍然偏弱，且近期精炼镍下游新能源和不锈钢企业受到限电影响，镍价表现偏弱。不过精炼镍整体供需仍偏强，全球精炼镍显性库存持续下滑，国内精炼镍库存处于历史低位，近期限电对镍价形成利空，但其对新能源企业的影响可能只是短期现象，后期若新能源企业限电力度减弱，则镍豆消费将恢复强劲态势；不锈钢持续限产将减少原生镍消费，但因镍铁供应偏紧，且不锈钢占精炼镍消费比例较小，预计其对精炼镍的影响相对有限。
镍策略：单边：谨慎偏多。镍价处于相对低位，逢低短多思路对待，但不宜追高。
镍关注要点：美联储货币政策、高冰镍产能进展、新能源汽车政策。

304不锈钢品种：
国庆期间不锈钢现货价格小幅上涨，下游适度补库，成交氛围尚可，不锈钢现货市场货源仍偏紧。Mysteel数据显示，节前一周全国300系不锈钢社会库存上升0.68万吨至40.47万吨，增幅为1.7%，其中冷热轧皆有小幅度增加。
不锈钢观点：近段时间受限电影响，不锈钢供需两弱，不锈钢厂限产仍在继续，但下游消费市场也受到影响，且价格处于相对高位，消费表现乏力。当前304不锈钢现货供应仍不宽裕，期货仓单亦处于历史低位，低库存状态提升价格上涨弹性。未来能耗双控和限电限产可能成为不锈钢供应端的重要因素，受限产政策影响不锈钢供应将持续下滑，需求端受限电影响可能只是短期现象，但下游消费较大程度取决于价格的变动。供应缩减为不锈钢价格带来较强支撑，但消费弱势限制了价格过度上涨，因此不锈钢适合逢低买入，而不适合追高。
不锈钢策略：谨慎偏多，以回调后逢低买入思路对待，不宜追高。
不锈钢关注要点：不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢仓单、不锈钢消费。