[机构看盘]华泰期货：美元指数大幅上涨，镍价承压弱势运行
华泰期货
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2021-09-30 09:35:54
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镍品种：
昨日镍价弱势运行，临近国庆假期，现货市场成交转淡，近期进口到货增多，现货升水小幅下调。
镍观点：昨日美元指数大幅上涨，对有色金属形成压制，近期宏观情绪仍然偏弱，限电影响镍下游消费，镍价弱势运行。精炼镍整体供需仍偏强，全球精炼镍显性库存连续二十二周下降，国内精炼镍库存处于历史低位。近期限电对镍价形成利空，不过其对新能源企业的影响更多可能是短期现象，难改镍豆消费整体强劲态势；不锈钢持续限产可能减少原生镍消费，但因镍铁供应偏紧，且不锈钢占精炼镍消费比例相对较小，预计对精炼镍的影响不会太大。预估四季度前期精炼镍供需仍偏强，或维持去库态势，四季度后期则需警惕中间品供应增加的风险。
镍策略：单边：中性。临近国庆长假建议观望。
镍关注要点：美联储货币政策、高冰镍产能进展、新能源汽车政策。
304不锈钢品种：
近日市场陆续传出钢厂限产消息，现货资源仍不宽裕，不锈钢市场表现为供应不足、需求亦疲弱，现货整体成交偏淡。近期不锈钢期货价格下跌后，基差恢复正常水平。
不锈钢观点：近期不锈钢厂限产仍在继续，但下游消费市场也受到限电政策影响，且前期价格持续上涨导致下游成本压力较大，需求表现乏力，不锈钢期货价格高位回落。当前304不锈钢现货供应仍不宽裕，期货仓单亦处于历史低位，低库存状态提升价格上涨弹性。未来能耗双控和限电限产可能成为不锈钢供应端的重要因素，受限产政策影响不锈钢供应将持续下滑，需求端受限电影响可能只是短期现象，但下游消费较大程度取决于价格的变动。供应缩减为不锈钢价格带来较强支撑，但消费弱势限制了价格过度上涨，因此不锈钢适合逢低买入，而不适合追高。
不锈钢策略：中性。临近国庆长假建议观望。
不锈钢关注要点：不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢仓单、不锈钢消费。
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